Von Laura Sanchez
Investing.com – Die beruhigende Botschaft vom Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, von der Option einer Zinserhöhung um 75 Basispunkte Abstand zu nehmen, hat den Markt nur kurzfristig gnädig gestimmt.
„Gestern wurden an der Wall Street alle Gewinne wieder abgebaut, die Anleiherenditen erreichten neue Höchststände und der Dollar wertete wieder auf. Die Volatilität bleibt hoch, denn mit der Straffung der Geldpolitik gehen Wachstumsängste einher“, warnt Renta 4 (BME:RTA4).
Die europäischen Märkte – DAX, CAC 40, IBEX 35 … - notieren ebenfalls im Minus.
„Der Aufschwung vom Mittwoch scheint daher eine Illusion zu sein, bis wir bestätigen können, dass die Inflation unter Kontrolle ist“, heißt es bei Renta 4.
„Es ist schwer zu erklären, was sich in dem Zeitraum zwischen Mittwochnachmittag, nach der Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Powell, und dem Beginn der gestrigen Sitzung so abrupt geändert haben könnte“, meinen die Experten bei Link Securities.
„Die Wahrheit ist, dass alles darauf hinzudeuten scheint, dass viele Anleger sowohl an den Anleihen- als auch an den Aktienmärkten das Ergebnis der Fed-Sitzung offenbar 'auf den zweiten Blick' erkannt haben“, heißt es.
Im Moment ist „die größte Angst die vor dem Unbekannten“, so Federated Hermes (EPA:EPA:HRMS).
Was ist zu erwarten?
„Die Entwicklungen in den USA, Asien und Europa könnten zu niedrigeren Rohstoffpreisen und einer geringeren Inflation führen. Angesichts der Renditen von US-Investment- und Hochzinsanleihen von über 4 bzw. 7 Prozent sind gute Renditen zu erzielen, während wir abwarten“, fügt Federated Hermes hinzu.
„Wir bekommen genau das zu sehen, was wir erwartet haben, als wir uns für eine Strategie entschieden, die mehr auf Schutz als auf Risiko ausgerichtet ist: eine semi-strukturelle hohe Inflation, schnell steigende Zinsen, Zentralbanken, die vor Hintergrundrisiken warnen, durchwachsene Unternehmensergebnisse und fragwürdige Prognosen sowie ein sich abschwächender Konjunkturzyklus“, erklärt Bankinter.
„Die Anleger sind erschrocken über den beispiellosen Zinserhöhungszyklus der Fed und den Abbau ihrer Bilanzen sowie über die strenge Stagflationsprognose der Bank of England, die für eine G7-Wirtschaft eine Inflation von 10 Prozent und eine Rezession bis Ende des Jahres voraussagt. Die Risiken sind in den USA, Europa und China vielfältig, während die Bewertungen insgesamt noch wenig Unterstützung bieten“, betont Ben Laidler, Global Markets Strategist bei eToro.
Können wir den Herbst kaufen?
Er betont jedoch: „Wir sehen Spielraum für ‚weniger schlechte‘ Nachrichten über eine Spitzeninflation von 8,5 Prozent und einen bereits aggressiven Zinszyklus von 3,5 Prozent, mit robusten Renditen, einer sehr gedrückten Stimmung und einem guten Risiko-/Ertragsverhältnis, um ‚Korrekturen‘ oder '4 Prozent Abwärtstage' über die nächsten 12 Monaten zu kaufen. Wir konzentrieren uns sehr auf defensive Aktien mit niedrigen Bewertungen und Cashflow. Für Technologiewerte ist es noch zu früh.
Der S&P 500 liegt nun 14 Prozent unter seinem Höchststand zu Beginn des Jahres vor 18 langen Wochen. Dies entspricht in etwa dem Umfang der durchschnittlichen „Korrektur“ von -17 Prozent und hat länger gedauert. Das Chancen-Risiko-Verhältnis beim Kauf dieser typischen Korrektur in den nächsten 12 Monaten ist sehr positiv. Ähnlich verhält es sich mit dem Kauf des seltenen (etwa alle 18 Monate vorkommenden) 4 Prozent-Bärentages, der eine durchschnittliche jährliche Rendite von etwa 20 Prozent bringt“, so Laidler.
„Darüber hinaus ist unser Stimmungsindikator für konträre Anleger bereits auf einem Niveau, das nur vor den schweren Einbrüchen der Covid-Krise 2020 und der Finanzkrise 2008 zu beobachten war“, fügt er hinzu.
Fundamentales
„Die Anleiherenditen werden nicht ewig steigen, aber mit der massiven Verringerung der Fed-Bilanz befinden wir uns auf unbekanntem Terrain. Umgekehrt entwickeln sich die Gewinne weiter, die im ersten Quartal in den USA um 10 Prozent und in Europa um 35 Prozent gestiegen sind und dem makroökonomischen Strudel vorerst standhalten“, schließt der eToro Experte.