Investing.com - In den vergangenen Monaten hatten US-Small Caps mit einer schwierigen Entwicklung zu kämpfen und konnten nicht mit dem US-Leitindex S&P 500 mithalten. Doch laut der Einschätzung von Berenberg sind die Bewertungen dieser Small Caps im Vergleich zu ihren größeren Pendants äußerst attraktiv geworden. Das Investmenthaus geht davon aus, dass die US-Small Caps im Vergleich zu den Large Caps ein größeres Makrorisiko in ihre Bewertungen einpreisen.
Berenberg gibt an, dass das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 600 SmallCap Index bei 11,8x liegt, während es beim S&P 500 bei 17,0x liegt. Daraus lässt sich ein erheblicher Discount für Kleinunternehmen ableiten. Solche Bewertungsunterschiede wurden in der Vergangenheit nur zweimal seit 1990 beobachtet – während der TMT-Blase und während der COVID-19-Pandemie. In beiden Fällen konnten US-Small Caps eine deutliche Outperformance verzeichnen. Dies lässt vermuten, dass es auch dieses Mal eine ähnliche Entwicklung geben könnte.
Berenberg betont, dass amerikanische Small Caps für Anleger attraktive Gelegenheiten bieten könnten. Die niedrigeren Bewertungen im Vergleich zu den Large Caps könnten ein interessantes Einstiegsniveau darstellen. Obwohl die makroökonomischen Risiken derzeit die Märkte prägen, scheinen die US-Small Caps bereits einen Großteil dieser Unsicherheiten in ihre Preise einzupreisen.
Interessanterweise ist die Situation für europäische Nebenwerte nicht so überzeugend. Die relativen Bewertungen lassen laut Berenberg weniger Spielraum für attraktive Renditen vermuten. Somit sollten Anleger, die nach attraktiven Gelegenheiten suchen, ihren Blick eher auf US-Small Caps richten.
Es bleibt jedoch anzumerken, dass die Investition in Small Caps mit höheren Risiken verbunden sein kann. Kleinere Unternehmen sind oft anfälliger für Marktschwankungen und könnten weniger widerstandsfähig sein als ihre größeren Wettbewerber. Daher sollten Anleger ihre individuellen Risikotoleranzen sorgfältig abwägen und eine fundierte Entscheidung treffen.
Trotzdem könnte der aktuelle Zustand der US-Small Caps eine spannende Möglichkeit darstellen. Die Bewertungsunterschiede zu ihren Large-Cap-Pendants sind außergewöhnlich, und Berenberg deutet an, dass es eine gute Chance für eine Outperformance geben könnte.