Wetten gegen den US-Aktienmarkt waren in den letzten Jahren relativ gesehen ein Verlustgeschäft, und aus einer Top-Down-Perspektive gibt es keine offensichtlichen Argumente dafür, dass sich daran etwas ändern wird. Betrachtet man jedoch den Weltmarkt nach regionalen Segmenten, so zeigt sich, dass die Rallye afrikanischer Aktien auf Basis einer Reihe repräsentativer ETFs den US-Aktien den Rang ablaufen könnte.
Der S&P 500 (NYSE:SPY) führt auch 2024 die Liste der performancestärksten Märkte an, aber der VanEck Africa (NYSE:AFK) ist ihm dicht auf den Fersen. Der SPY schloss am Dienstag (13. August) mit einem Plus von 14,8 % seit Jahresbeginn und liegt damit nur knapp vor der 13,8 %-Rallye des AFK. Beide Fonds liegen deutlich vor einer globalen Aktien-Benchmark, die auf dem Vanguard Total (EPA:TTEF) World Stock Index Fund (NYSE:VT) basiert, der im gleichen Zeitraum um 10,6 % zulegte.
Der Kampf des AFK um die Performancekrone in diesem Jahr stellt eine erstaunliche Erholung für den zuvor schwächelnden Fonds dar. Mit einem Minus von mehr als 12 % im Jahr 2023 blieb der AFK deutlich hinter der fulminanten 26%-Rallye des SPY im vergangenen Jahr zurück.
Trotz seines gesamtafrikanischen Mandats ist der AFK stark in südafrikanischen Aktien gewichtet, die laut Van Eck rund 40 % des Fondsvermögens ausmachen. Bei der Sektorallokation dominieren Finanzwerte und Grundstoffe (NYSE:XLB) mit einer Gewichtung von rund 60 %. Damit bietet der Fonds eine besondere Wette auf die Aktien des Kontinents. Im laufenden Jahr ist diese Wette dank des jüngsten Rückenwinds für südafrikanische Aktien bisher aufgegangen.
Was ist der Grund für den Stimmungsumschwung? Ein schwächerer USD hilft. Unter sonst gleichen Bedingungen stützt ein schwächerer USD die Preise für Offshore-Anlagen nach der Umrechnung von Fremdwährungen in USD. Obwohl der Dollar-Index in diesem Jahr um etwa 1,4 % gestiegen ist, liegt er weit unter seinem Höchststand von 2024 und etwa 10 % unter seinem Höchststand von 2022.
Ein weiterer positiver Faktor ist die Rückkehr zu relativer politischer Stabilität in Südafrika nach den Wahlen vor sechs Wochen. JPMorgan (NYSE:JPM) hat Südafrika kürzlich auf "Overweight" heraufgestuft und prognostiziert, dass die Investitionen in das Land zunehmen werden, nachdem eine gewisse politische Ruhe eingekehrt ist.
Bloomberg berichtet: "Südafrikas neue wirtschaftsfreundliche Koalitionsregierung hat signalisiert, dass sie sich in ihrer Außenpolitik auf die Förderung der wirtschaftlichen Interessen des Landes konzentrieren wird - eine Veränderung, die möglicherweise zur Überwindung der Differenzen mit den westlichen Ländern beiträgt, die mit zu den größten Handelspartnern des Landes zählen."
Die Wiedererlangung der Führungsposition ausländischer Aktien gegenüber US-Aktien war in den letzten Jahren ein Dauerthema für einige Strategen, aber bisher ist diese Prognose nicht eingetreten. Wenn sich ein Führungswechsel an den internationalen Aktienmärkten abzeichnet, dann könnte er mit einer Führungsposition Afrikas beginnen.