Der anhaltende Ausverkauf an den Aktienmärkten, vor allem bei den Wachstumsaktien (NYSE:VUG), ist ein Anzeichen dafür, dass der Pandemie-Trade an Attraktivität verliert.
Dieses Phänomen war in den letzten sechs Monaten der Grund für den irren Wettlauf der Anleger, alles in ein paar große Technologiewerte zu pumpen und ihre Bewertungen auf extreme Niveaus zu bringen, wie sie zuletzt während der Dotcom-Blase zu beobachten waren.
Während diese überdehnten Bewertungen in den letzten Tagen dazu geführt haben, dass viele Analysten einige große Wachstumsaktien herabgestuft haben, bietet diese Korrektur auch die Möglichkeit, Aktien zu kaufen, die im Verhältnis zu ihren Gewinnen und ihrem langfristigen Wachstumspotenzial relativ günstig bewertet sind.
Um diese Value-Aktien (NYSE:VLUE) zu finden, muss man nach Unternehmen zu suchen, die seit der Erholung im März aufgrund ihrer vorübergehenden Schwierigkeiten in den Hintergrund getreten sind. Einige bleiben gut positioniert, um langfristig überlegene Renditen zu erzielen. Im Folgenden werden wir drei Value-Aktien näher beleuchtet:
1. JPMorgan Chase
Banken sind eine rein zyklische Wette, die sehr eng mit der Konjunkturentwicklung verbunden ist. Derzeit bieten sie auch keine überzeugende Kaufargumente, wenn die Zinssätze in den nächsten drei Jahren voraussichtlich niedrig bleiben und die globalen Banken durch Berichte über angebliche Geldwäsche unter Druck stehen.
Als Illustration dafür, wie hart Bankaktien getroffen wurden, kann man den {{957072|KBW NASDAQ Bank Index}} heranziehen, der in diesem Jahr um mehr als 35% gefallen. Während die makroökonomischen Bedingungen für Banken weiterhin ungünstig bleiben, gibt es immerhin einige Akteure, die diesen Abschwung besser überstehen können als ihre Mitbewerber. JPMorgan Chase (NYSE:JPM), das größte Kreditinstitut in den USA, gehört aufgrund seiner Bilanzstärke und der Qualität seiner Geschäftsfelder dazu.
Da die Wirtschaft immer noch Probleme hat und Kreditnehmer ihren Verpflichtungen nicht nachkommen, stellt sich JPM schnell auf diese neue Realität ein. Der Kreditgeber legte im ersten Quartal 6,8 Milliarden US-Dollar und im zweiten Quartal 8,9 Milliarden US-Dollar beiseite, um auf wachsende Ausfälle von Kreditnehmern und andere pandemiebedingte Verluste vorbereitet zu sein.
Dennoch ist JPMorgan "too big to fail" und sein diversifiziertes operatives Geschäft sorgt in diesem schwierigen Umfeld für Cashflows. Im Laufe des Quartals konnte JPM seine Umsätze im Eigenhandel gegenüber dem Vorjahr um 79% steigern, während die Gebühren im Investment Banking im zweiten Quartal um 91% in die Höhe schnellten.
JPM notierte zum gestrigen Handelsschluss bei 95,31 USD und ist damit in diesem Jahr um mehr als 30% gesunken, aber die Aktie ist in der Vergangenheit stark aus solchen Abschwüngen hervorgegangen. Mit seiner attraktiven Dividendenrendite von 3,7% ist das Kreditinstitut eine gute langfristige Wette für Value-Investoren.
2. Intel
Für Intel (NASDAQ:INTC) Investoren ist derzeit vielleicht eine der enttäuschendsten Zeiten. Der größte US-Chiphersteller kämpft um den Anschluss an neue Technologien, denn seine Produktion fortgeschrittenster Chips hinkt dem Zeitplan hinterher.
Diesen Sommer gab Intel bekannt, dass es nach Jahren der Verzögerung erwägt, seine Chipherstellung auszulagern, um die neuesten Produkte auf den Markt zu bringen. Diese Verzögerungen haben Konkurrenten wie Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) geholfen, aufzuschließen und Marktanteile zu gewinnen.
Intels derzeit beste Technologie, die in der Branche als 10 Nanometer bekannt ist, sollte ursprünglich 2017 kommen, schafft es erst jetzt in die Massenproduktion. Und als Intel im Juli sein Ergebnis vorstellte, gab es an, die nächste Stufe - 7 Nanometer - werde sich um ein Jahr verzögern.
Trotz dieser Rückschläge glauben wir, dass der langfristige Wert der Intel-Aktie weiterhin erhalten bleibt. Das in Santa Clara, Kalifornien, ansässige Unternehmen ist in der modernen Welt der Technologie tief verankert und hat das Zeug dazu, sich von dieser gegenwärtig schwierigen Phase zu erholen.
Bei all diesen Herausforderungen verzeichnet Intel weiterhin ein starkes Umsatz- und Rentabilitätswachstum. Es beendete den Handel gestern zu 49,72 USD. Zum jetzigen Zeitpunkt wird Intel zum gerade mal dem 9-fachen seines geschätzten 12-Monats-Kurs-Gewinn-Verhältnisses gehandelt. Wir sehen nicht, dass diese Aktie lange Zeit so günstig bleiben wird, was sie für langfristige Anleger zu einer guten Wahl macht. Mit dem potenziellen Aufwärtstrend werden Anleger auch an wachsenden Dividenden verdienen, die derzeit bei rund 2,65 USD pro Aktie liegt.
3. Hilton Worldwide
Die Pandemie COVID-19 hat Hotelketten besonders schwer getroffen. Sowohl Geschäfts- als auch Urlaubsreisen sind ausgeblieben. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass diese Situation ewig anhält. Sobald ein Impfstoff entwickelt wurde oder die Pandemie ihren Lauf genommen hat, kommen die internationalen Reisen zurück, was den Wert der Hotelaktien erhöhen dürfte.
Unsere favorisierte Wahl in dieser Gruppe ist Hilton Worldwide (NYSE:HLT), das aufgrund der Qualität seiner Bilanz und der Fähigkeit des Unternehmens, in diesem schwierigen Umfeld liquide Mittel zu generieren, am besten positioniert ist, um die Krise zu überstehen.
In seinem kürzlich veröffentlichten Ergebnisbericht sagte Hilton:
"Wir gehen derzeit davon aus, dass uns diese Liquiditätsposition zusammen mit dem Nettoerlös aus dem vorgeschlagenen Angebot von insgesamt 500 Mio. USD an vorrangigen unbesicherten Schuldverschreibungen eine ausreichende Liquidität zur Finanzierung unserer liquiden Mittel zur Verfügung stellen wird, um den Betrieb in den nächsten 18 bis 24 Monaten zu finanzieren, selbst wenn die derzeitige sehr geringe Auslastung bestehen bleibt".
Das heißt im Klartext, das Unternehmen hat keinen großen Kredit, der vor Juni 2024 fällig wird.
Obwohl die Aktie des Unternehmens in diesem Jahr etwa 25% im Minus bleibt, hat sie sich bereits stark von dem Rückgang im März erholt, als sie etwa 50% seines Wertes verlor. Die Aktie beendete den Handel gestern zu 85,48 USD, ein Rückgang um mehr als 4,5% am Tag. Wenn Sie jedoch auf eine Hotelmarke setzen möchten, ist Hilton eine gute Wahl.