Für Technologieinvestoren, deren Portfolios stark auf FAANGs und andere Wachstumswerte konzentriert sind, gab es in letzter Zeit wenig Anlass zum Feiern. Facebook (NASDAQ:FB), Amazon (NASDAQ:AMZN) und Apple (NASDAQ:NASDAQ:AAPL), die zur FAANG-Gruppe gehören, befinden sich alle in einem Bärenmarkt, da sie mehr als 20% unter ihren diesjährigen Höchstständen gehandelt werden.
Für einige bekannte Technologieaktien jenseits der FAANG-Gruppe, sieht es noch finsterer aus. NVIDIA (NASDAQ:NVDA), einer der größten Chipdesigner der Welt und ein früherer Liebling der Börse, führt die Verliererliste in diesem Sektor an, nachdem die Aktie mehr als die Hälfte ihre Wertes eingebüßt hat, seit sie Anfang Oktober ein 52-Wochenhoch erreichte.
In einem Umfeld, das von Angst bestimmt wird und in dem Investoren irrational aus fundamental starken Werten fliehen, gibt es dennoch einige Technologieschwergewichte, die eine Überlegung wert sind. Microsoft (NASDAQ:MSFT), deren Anteile den letzten Handelstag der vergangenen Woche zu 103,07 USD beendete, ist während der Talfahrt der letzten beiden Monate nur noch attraktiver geworden.
Eine Investition in den Softwaregiganten erlaubt es einem jetzt Profit aus der gegenwärtigen Schwäche zu ziehen. Und im Gegensatz zu einigen seiner Konkurrenten, ist Microsoft in einer weitaus besseren Position dem schlechter werdenden Ausblick für Technologiespitzenwerte zu widerstehen.
Fokus auf das Geschäft mit Unternehmen
Eine von Microsofts wichtigsten Stärken ist, dass es nicht so stark von den Konsumenten abhängt. Im Gegensatz zu den Giganten bei den sozialen Medien besteht die Kundschaft von Microsoft vor allem aus Großunternehmen, die aggressiv in Cloud-Computing und Software investieren.
Während Facebook und Google (NASDAQ:GOOGL) der Bedrohung durch staatliche Regulierung ausgesetzt sind, nachdem beide massive Datenlecks verursacht hatten und zur politischen Manipulation vor und in 2018 benutzt wurden, entging Microsoft Hackerangriffen als auch der Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden. Un im Gegensatz zu Apple, dass sein Schicksal auf der iPhone-Marke aufgebaut hat, hängt Microsoft nicht von einer Produktlinie für sein Umsatzwachstum ab.
Daher, im Gegensatz zu Apple, das jetzt unter Druck steht, da Analysten einen Rückgang der Nachfrage für sein Vorzeigeprodukt in 2019 vorausgesagt haben, kommt Microsofts Geschäft zunehmen von Abonnement-Diensten aus der Cloud oder Unternehmenssoftware, die in der Form von mehrjährigen Verträgen an Firmen vertrieben wird. Und was weiter für Microsoft spricht: Die Ausgaben für Unternehmenssoftware sollen in 2019 um 8,3% steigen, was den Bereich das am schnellsten wachsende Segment in der Informationstechnologie macht, so Vorhersagen von Gartner Inc.
In seinem Q1 2019 Ergebnisreport, den es Ende Oktober veröffentlichte, konnte Microsoft beim Umsatz einen 19 prozentigen Anstieg gegenüber dem Niveau vor einem Jahr melden. Das Nettoergebnis machten einen Satz um 34% auf 8,82 Mrd USD oder 1,14 USD die Aktie.
Das Intelligent Cloud Segment des Unternehmens, zu dem Azure und Serverprodukte gehören, wuchs um 24% auf 8,57 Mrd USD und übertraf damit die Umsatzerwartungen der Analysten um 300 Mio USD. Hinzu kommt, dass viele davon ausgehen, dass Microsoft in 2019 seine Position im Cloud-Geschäft in 2019 festigen wird. Alles in Allem gibt es keinen Grund für schlechte Stimmung zum Unternehmensausblick, zu einem Zeitpunkt, an dem seine strategische Wende klar begonnen hat, Früchte zu tragen.
Solides Dividendenpapier
In Einer Befragung von KeyBanc unter Informationstechnologievorständen, die im September durchgeführt und von Bloomberg zitiert wurde, gaben 44% der Antwortenden an, ihre Ausgaben für Microsofts Cloudangebote erhöhen zu wollen, gegenüber 7% bei Googel. Dem zuversichtlichen Ausblick gesellt sich hinzu, dass Microsoft in diesen Zeiten der Unruhe am Markt durch seine grundsolide Dividende nur noch attraktiver wird.
In einem Marktabschwung, sind Unternehmen, die verlässlich ihre Dividende ausschütten, in einer wesentlich besseren Position dem Verkaufsdruck zu widerstehen, als solche, die nicht dafür bekannt sind. Dividendenpapiere sind im einem Bärenmarkt weniger volatil, da sie ein beständiges Einkommen abwerfen.
Microsoft hat in dieser Hinsicht eine exzellente Bilanz vorzuweisen. Seit 2004, als es zum ersten Mal eine Dividende ausschüttete, ist diese um 425% angeschwollen. Das Dividendenwachstum wird von einer niedrigen Ausschüttungsquote von 40,61% und einem starken zugrundeliegenden Geschäft gestützt. Die Dividende von 0,42 USD, die Microsoft im Quartal auszahlt, ergibt für das Gesamtjahr eine Rendite von 1,79%.
Fazit
Microsofts Aktienkurs liegt 11% unter seinem 52-Wochenhoch, was die Kursgewinne in 2018 auf 20% begrenzt. Dieser Fall, wenn auch weitaus geringer als der anderer Technologiegiganten, hat Microsofts Bewertung ziemlich attraktiv für Langzeitinvestoren gemacht.
Es wäre ziemlich unsinnig anzunehmen, dass ein Unternehmen von der Größe Microsoft mit dem Tempo von 2018 weiterwachsen kann. Allerdings ist das Unternehmen aus unserer Sicht, immer noch eine relativ sichere Wette, wenn man es mit anderen, auf private Verbraucher fokussierte Technologiewerte vergleicht.
In einer Zeit, in der Risiken durch das Makroumfeld am Steigen sind und die Investoren nach Sicherheit suchen, machen Microsofts Wachstum und solide Dividende es zu einer logischen Wahl für alle Investoren mit wenig Interessen an kurzfristigen Spekulationen.