Der US-Dollar wurde gestern gegenüber allen wichtigen Währungen tiefer gehandelt, nachdem die Zahl der Arbeitslosenansprüche auf über 3,2 Millionen angestiegen war. Noch nie zuvor standen die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung auf einem solchen Niveau. Die Zahl ist mehr als viermal so hoch wie der bisherige Spitzenwert vom Oktober 1982 und doppelt so hoch wie die prognostizierten 1,5 Millionen. In Erwartung dieses Berichtes über den Blowout erklärte der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, gestern Morgen in der 'Today Show' von NBC ein ungewöhnliches Interview, um den Investoren zu versichern, dass der Fed "nicht die Munition ausgeht" und sie noch "in anderen Dimensionen Spielraum haben, um die Wirtschaft zu unterstützen".
Der Markt reagierte prompt auf diese Botschaft, denn die Futures auf den US-amerikanischen Aktienmarkt holten ihre Verluste nach den US-Daten rasch auf und drehten mit der Eröffnung in New York ins Plus. Der US-Dollar beendete den Tag mit einem Minus von 1% gegenüber dem japanischen Yen, dem britischen Pfund, dem australischen und dem neuseeländischen Dollar. Der USD/JPY fiel unter 110. Bei 109 liegt eine robuste Unterstützung, aber wir rechnen mit einer sich fortsetzenden Schwäche unter 107.
Wenn man bedenkt, dass die nächsten Berichte zu den Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe noch viel schlechter ausfallen könnten, mit wöchentlichen Antragstellern von weit über 5 bis 7 Millionen, fragen sich viele Anleger, ob die heutige Börsen-Rallye auf eine Bodenbildung hindeutet. Es ist schwer vorstellbar, dass dies der Fall ist, da dies erst der Beginn einer langen Periode sehr hoher Arbeitslosenanträge ist. Der Ausverkauf der Renditen und der Rückgang des US-Dollars zeigen, dass die Anleger nicht davon überzeugt sind, dass der Powell-Put und das Konjunkturpaket des Weißen Hauses ausreichen werden, um die Märkte nachhaltig nach oben zu bringen.
Allerdings kann sich die Aktien-Rallye durchaus am Freitag fortsetzen, zumal das Repräsentantenhaus heute das Coronavirus-Konjunkturpaket des Weißen Hauses debattiert und das 2 Billionen-Dollar-Paket nach Angaben von Nancy Pelosi mit starker parteiübergreifender Unterstützung verabschieden dürfte. Die Zahlen zu den persönlichen Einkommen und persönlichen Ausgaben in den USA stehen ebenfalls im Fokus am Freitag. Wenngleich ein schwächeres durchschnittliches Wachstum der Stundenlöhne und der Einzelhandelsumsätze auf eine Schwäche in den heutigen Daten hindeuten, waren die Rückgänge im Februar nur moderat, weil sie nicht die tatsächlichen Auswirkungen des COVID-19 widerspiegeln.
Das Pfund Sterling erholte sich, als die Bank of England die Zinssätze unverändert auf einem Rekordtief von 0,1% beließ und ihr Programm zum Kauf von Vermögenswerten bei 200 Milliarden GBP konstant blieb. Gouverneur Andrew Bailey warnte vor einem großen und scharfen Abschwung mit dem Risiko eines längerfristigen Schadens für die Wirtschaft. Der starke Rückgang des Wechselkurses könnte auch zu einem langfristigen Anstieg der Inflation führen, und die Zentralbank ist daher bereit, bei Bedarf weiter zu reagieren. Die Einzelhandelsumsätze im Vereinigten Königreich sind im letzten Monat um 0,3% gesunken, wobei die Kernausgaben um 0,5% zurückgingen. Diese Zahlen waren schlechter als erwartet, aber für die kommenden Monate wird mit einem stärkeren Rückgang gerechnet.
Der EUR/USD setzte seinen Marsch gen Norden fort und stieg über die Marke von 1,10 Dollar. Die Rallye wird kaum durch erfreuliche Nachrichten unterstützt, so dass die Schwäche des US-Dollar der einzige Grund für diese Entwicklung ist. Spaniens Coronavirus-Todesrate überholte offiziell diejenige Chinas. Das Gesundheitssystem bricht unter der Last der Krankheit zusammen, und die Wirtschaft wird folgen. In Italien stieg die Zahl der Todesfälle auf über 7.000 (in Spanien sind es 4.000), aber die Zahl der neuen Infektionsfälle ging den vierten Tag in Folge zurück, was die Hoffnung auf eine Abflachung der Kurve weckt. Unglücklicherweise wird die wirtschaftliche Belastung für beide Länder und die Eurozone insgesamt schwerwiegender sein, mehr als in anderen Teilen der Welt. Wir erwarten weiterhin einen Einbruch des Euro, aber die besseren Chancen könnten sich bei den Euro-Crosses ergeben.