Fluggesellschaften im Aufwind – starke Impulse aus China

Die Aktien globaler Fluggesellschaften (NYSE:JETS) stiegen in der Woche bis zum 13. Januar um mehr als 12 % - offensichtlich lassen sich die Anleger von den Ausfällen, die die Flugzeuge in den USA vorübergehend am Boden hielten, nicht beeindrucken. United Airlines war mit einem Plus von 22 % Top-Performer der Woche, gefolgt von American Airlines (NASDAQ:AAL) (20 %) und Frontier Airlines (NASDAQ:ULCC) (17 %).

Auf Sicht über einen, drei und sechs Monate konnte ein Korb von Aktien globaler Fluggesellschaften den Markt outperformen. Seit Mitte Oktober ist der NYSE Arca Global Airline Index um über 22 % gestiegen. Der S&P 500 hat seitdem gerade mal um 11 % zugelegt.

NYSE Arca Global Airline Index vs. S&P 500

Ein Großteil des jüngsten Anstiegs ist auf die Entscheidung Chinas zurückzuführen, die Quarantänebestimmungen für ankommende Reisende zum ersten Mal seit Beginn der Pandemie aufzuheben. Die Buchungen der Fluggesellschaften in China sind infolgedessen explodiert.

Aber auch schon vor der Ankündigung aus China stieg die Nachfrage nach regionalen Flugreisen. Der Verband der asiatisch-pazifischen Fluggesellschaften (AAPA) meldete, dass im November 2022 13,4 Millionen internationale Passagiere von asiatischen Fluggesellschaften befördert wurden, ein phänomenaler Anstieg um 663 % gegenüber dem Vorjahresmonat.

Gemessen an den verkauften Passagierkilometern (RPK) stieg die Nachfrage im 12-Monats-Zeitraum bis Ende November um nahezu 500 %. Es gibt jedoch noch weitere Gründe für die Nachfrage nach Airline-Aktien.

Gute Zahlen für Fluggesellschaften

Die Berichtssaison hat begonnen. Bislang hat nur Delta Air Lines (NYSE:DAL) seine Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr vorgelegt. Obwohl die Gewinne aufgrund höherer Ausgaben und der Schuldentilgung etwas gedämpft ausfielen, hat die in Atlanta ansässige Fluggesellschaft große Fortschritte auf dem Weg zum Erreichen und Übertreffen der Zahlen für 2019 gemacht. Im vierten Quartal belief sich der Nettogewinn auf 828 Mio. USD, was immer noch 25 % von den 1,1 Mrd. USD entfernt ist, die drei Jahre zuvor erzielt wurden. Der operative Cashflow betrug jedoch 1,2 Mrd. USD im Quartal, 220 Mio. USD mehr als im gleichen Zeitraum 2019.

Es war aber vor allem das jüngste Statement der Airline, das die Anleger wirklich begeisterte. Laut der Fluggesellschaft wird der Gewinn im vierten Quartal die Erwartungen der Analysten um das Doppelte übertreffen, und auch die Umsätze sollen dank einer starken Reiseaktivität höher ausfallen. Die vorläufigen Einreichungen bei der Börsenaufsicht zeigen, dass die Umsätze im 4. Quartal um 17 % über denen des Vorjahreszeitraums lagen, hier wurde ein Anstieg von 12 % erwartet.

US-Fluggesellschaften investieren Rekordbeträge

Wir sehen es gerne, wenn Unternehmen in sich selbst investieren, sei es durch den Bau einer neuen Anlage oder durch neue Aufträge. Für mich ist das ein Zeichen, dass die Führungskräfte optimistisch in die Zukunft blicken und das Unternehmen auf Wachstum ausrichten.

Genau das tun die Fluggesellschaften jetzt. Nach Angaben von Airlines for America (A4A) investieren US-Fluggesellschaften Rekordsummen in Flugzeuge, Ausrüstung, Flughafenbau, Informationstechnologie und mehr. Die Investitionsausgaben werden für das Jahr 2022 auf 21,2 Mrd. USD geschätzt; in diesem Jahr wird voraussichtlich eine Rekordsumme von 27,0 Mrd. USD erreicht.

Investitionen von US-Fluggesellschaften in Waren und Produkte

Sowohl Airbus (EPA:AIR) als auch Boeing (NYSE:BA) meldeten für 2022 hohe Auslieferungen und Auftragseingänge. Seit den tragischen Ereignissen im Zusammenhang mit der 737 MAX von Boeing im Jahr 2019 hat sich das Unternehmen aus Arlington bemüht, seinen Hauptkonkurrenten einzuholen, aber zum vierten Mal in Folge hat Airbus seinen US-Konkurrenten geschlagen. Airbus hat im vergangenen Jahr 661 Jets ausgeliefert und 820 neue Aufträge erhalten, während Boeing 480 Jets ausgeliefert hat und 774 neue Aufträge verzeichnen konnte.

United Airlines steht hinter einem der größten Aufträge, die ich je gesehen habe. Im Rahmen der "größten Bestellung von Großraumflugzeugen in der Geschichte der kommerziellen Luftfahrt" gab das Unternehmen im Dezember bekannt, dass es 100 Boeing 787 Dreamliner mit einer Kaufoption für weitere 100 Maschinen geordert hat. Darüber hinaus setzt United nach eigenen Angaben seine "beispiellosen Bemühungen zur Modernisierung der Innenausstattung der bestehenden Flotte" fort.

Erholt sich das Segment Geschäftsreisen im Jahr 2023?

Wir glauben, dass viele Investoren auf ein Zeichen warten, dass sich der Business-Reiseverkehr wieder vollständig erholt hat. Nach den Daten des Abrechnungsunternehmens Airlines Reporting Corporation (ARC) hat der touristische Reiseverkehr das Niveau von 2019 problemlos wieder erreicht, während der geschäftlich veranlasste Reiseverkehr noch hinterherhinkt. Das kann natürlich auch bedeuten, dass es einfach nur ein großes Aufwärtspotenzial gibt.

Firmenflugreisen in den USA.

Einem aktuellen Bericht von Morgan Stanley zufolge sind Unternehmen bereit, wieder mehr Geld für Geschäftsreisen auszugeben. Laut einer Umfrage unter 100 globalen Travel-Managern wird erwartet, dass die Reisebudgets im Durchschnitt bei 98 % des Niveaus von 2019 liegen werden. Laut Morgan Stanley führen kleinere Unternehmen die Nachfrage an. Fast zwei Drittel von ihnen prognostizieren, dass ihre Reisebudgets in diesem Jahr im Vergleich zu 2022 steigen werden.

Wheels up!

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Der NYSE Arca Global Airlines Index ist ein modifizierter, gleich gewichteter Index, der zur Messung der Wertentwicklung hoch kapitalisierter und liquider US-amerikanischer und internationaler Passagierfluggesellschaften dient, die in der Luftfahrtbranche tätig und an Börsen in Industrie- und Schwellenländern notiert sind. Der S&P 500 Aktienindex ist ein allgemein anerkannter kapitalisierungsgewichteter Index, der die Kurse von 500 Stammaktien US-amerikanischer Unternehmen enthält.

Die Bestände können sich täglich ändern. Die Bestände werden zum jeweils letzten Quartalsende angegeben. Die folgenden in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere wurden zum 30.12.22 von einem oder mehreren von U.S. Global Investors verwalteten Konten gehalten: United Airlines Holdings (NASDAQ:UAL) Inc, American Airlines Group Inc, Delta Air Lines Inc (NYSE:DAL), Frontier Group Holdings Inc, The Boeing Co. und Airbus SE (OTC:EADSY).