von Haris Anwar
Der Artikel für Investing.com erschien am Montag, dem 19. November 2018, im Original unter dem Titel 'Q3 Earnings Wrap: Tech Momentum Slows; Retail, Big Oil Show Strength' in der englischsprachigen Edition.
Eine der volatilsten Gewinnsaisons der vergangenen Jahre geht ihrem Ende zu. Und das ist die gute Nachricht.
Die schlechte ist, dass die Ergebnisse den Ausblick eher eingetrübt haben als den Investoren etwas mehr Klarheit über Zukunft zu verschaffen. Man (DE:MANG) betrachte das Beispiel der Technologiegiganten, den Unternehmen, die in erster Linie für die einmalige Rallye in dem vergangenen Jahrzehnt verantwortlich waren. Die meisten dieser Firmen machen klar eine Verlangsamung durch und haben es nicht geschafft, für Enthusiasmus zu sorgen, gerade wenn die Märkte diesen schwer nötig haben.
Die größten Motoren des Wirtschaftswachstums—Facebook (NASDAQ:FB), Alphabet (NASDAQ:GOOGL) und Amazon (NASDAQ:AMZN)—haben Gewinne abgeliefert, die generell gemischt waren. Was die Investoren von diesen Zahlen mitnahmen, waren nur Versprechen für die Zukunft ohne etwas Konkretes, als die Unternehmen ihre Geschäftsmodelle abändern, um mit den neuen Realitäten am Markt fertig zu werden, wo das Verhindern von Datenlecks und politischer Einflussnahme alles andere in den Hintergrund rücken lässt.
Amazon, der größte Onlinehändler der Welt, blieb im zweiten Quartal in Folge beim Umsatz hinter den Schätzungen zurück, während Alphabets Umsatz im dritten Quartal die Analystenerwartungen verfehlte, da das Umsatzwachstum von seinen wichtigsten Google-Seiten wie Suchen und YouTube unter dem der letzten Berichtsperiode hereinkam.
Eine der größten Enttäuschungen im Technologiebereich kam von dem wertvollsten Unternehmen der Welt, Apple (NASDAQ:AAPL). Nachdem der Hersteller von Smartphones und anderer Unterhaltungselektronik am 1. November sein Ergebnis veröffentlicht hatte, gab es in der darauf folgenden Analystenkonferenz bekannt, dass es die keine Verkaufsdaten von iPhones mehr herausgeben werde. Die Aktie ging daraufhin in eine steile Talfahrt und verlor 7% unmittelbar nach Erscheinen des Unternehmensausblicks.
Über die nächsten zwei Wochen hin, ging es mit der Aktie immer weiter in die Tiefe und sie erreichte nach einem Fall um mehr als 16% ihr niedrigstes Niveau seit Ende Juni. Der Ausverkauf beschleunigte sich, als eine Reihe von Apple-Zulieferern ihre Prognosen für die Nachfrage kappten, was den Ausblick für das Vorzeigeprodukt des Unternehmens, dem iPhone, weiter eintrübte.
Schlechteres Makroumfeld
Auch wenn die negativen Ergebnisüberraschungen unzweifelhaft eine Rolle im Ausverkauf dieser großen Technologienamen spielte, ist es kaum möglich das schlechter werdende Makroumfeld zu ignorieren und die weiteren Befürchtungen über Wachstum und Volatilität, die die Investoren zwingen, sich in Sicherheit zu flüchten.
Belege für diesen Trend kamen von dem immer noch gut laufenden US-Einzelhandel. Einige der größten Handelskonzerne des Landes wie Walmart (NYSE:WMT), Macy’s (NYSE:M) und Home Depot (NYSE:HD) sahen ihren Aktienkurs unter Druck, obwohl jeder von ihnen ein starkes Ergebnis berichtet und einen positiven Ausblick für das Q4 ausgegeben hat.
In der Ergebnisveröffentlichung der letzten Woche, berichtete Walmart einen Anstieg seines Quartalsumsatzes und erhöhte seinen Gewinnausblick für das Jahr. Die Online-Verkäufe der größten Supermarktkette der Welt schossen ebenfalls nach oben und gaben damit noch klarere Anhaltspunkte, dass sie auf einem guten Weg ist, mit ihrem Hauptkonkurrenten Amazon gleichzuziehen.
Das Unternehmen hat auch seine Click-and-Collect Dienste erweitert, die jetzt von 2.100 Läden angeboten werden und liefert jetzt auch Lebensmittel von mehr als 600 Niederlassungen aus. Diese Anstrengungen haben das Wachstum der Online-Verkäufe im abgelaufenen Quartal auf mehr als 40% steigen lassen. Trotz alledem kam der Kurs von Walmart letzte Woche ins Rutschen und verlor etwa 6%.
Der Ölsektor war ein Lichtblick. Einige der größten Öl- und Gasförderer, wie Exxon Mobil (NYSE:NYSE:XOM) und Chevron (NYSE:CVX) lieferten jeweils ihre stärksten Ergebnisse für ein drittes Quartal in vier Jahren ab und erwirtschafteten Gewinne wie seit den Tagen von 100 Dollar Öl nicht mehr.
Beide Unternehmen berichteten zweistellige Produktionssteigerungen im Permischen Becken, der Schieferregion in Texas und New Mexico. Aus dem Becken kommt mittlerweile 11% der gesamten Förderung von Chevron, während Exxon dort sein am stärksten wachsendes Großprojekt betreibt.
Fazit
Die wichtigste Lektion von dieser Gewinnsaison ist: Unternehmen stehen unter Kostendruck, als Löhne und Zinssätze steigen. Dieser Trend verbunden mit Sorgen über das Wachstum der Weltwirtschaft und Ängste von Handelskriegen, wird es auch für gesunde Unternehmen sehr schwierig machen, in Zukunft herausragende Ergebnisse vorzulegen.
In diesem Umfeld von Angst und Unsicherheit, gibt es einige wenige Schutzzonen—Unternehmen, die defensiv sind, zuverlässig Dividenden ausschütten und sich in Marktabschwüngen gut halten. Drei Traditionsunternehmen im Grundkonsumgütersektor, Procter & Gamble (NYSE:PG), McDonald's (NYSE:MCD) und Coca Cola (NYSE:KO) sind gute Beispiele. Jede einzelne Aktie unter ihnen könnte Schutz geben, wenn ansonsten kaum etwas hilft.