Lesen Sie bitte hier Teil 1 mit dem Titel "Ist der Dow-Jones-Index für den US-Gesamtmarkt überhaupt repräsentativ?"
Am Dienstag behandelte ich den Umstand, dass es keinen einzigen "Markt" gibt, der Ihr Portfolio repräsentiert, aber das hindert die Medien nicht daran, einen solchen bei der Besprechung des Tagesgeschehens auf den verschiedenen Aktienmärkten auszuwählen. Der Dow ist in der Regel der am häufigsten herangezogene Index, schon allein deshalb, weil die großen Zahlen die Aufmerksamkeit der Menschen auf sich ziehen.
Auf den ersten Blick erscheint der Standard & Poors 500 Index als eine weitaus bessere Wahl, an der Sie Ihre Ergebnisse messen können. Es sei denn, Sie verfügen über ein gut ausgewogenes Portfolio, das kleinere, aber immer noch börsennotierte Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von nur bis zu 2,5 Milliarden Dollar oder so enthält. Oder Ihre Beteiligungen umfassen auch einige Unternehmen mit mittelhohen Marktkapitalisierung im Bereich von 2,5 Milliarden bis 10 Milliarden Dollar. Oder eine Reihe von Staatsanleihen, Regionalanleihen, REITs oder defensiven Beteiligungen. Sollte dies der Fall sein, dann verfügen Sie möglicherweise bereits über ein gut diversifiziertes Portfolio, das auf allen Ebenen Schutz vor Kursrückgängen bietet und Wachstum ermöglicht.
Aber das wäre nicht das, was der S&P 500 misst! Der 'S&P' ist ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index, der nicht nur den Preis berücksichtigt, sondern den Preis mal die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien. Diese Eigenschaft bedeutet, dass es ein Index ist, der die 500 größten Unternehmen in den USA nach Marktkapitalisierung anspricht. Er wurde 1923 ins Leben gerufen, aber erst 1957 in einen Index mit 500 Aktien umgewandelt.
Für Investoren hat sich die Erkenntnis durchgesetzt, dass die Assoziierung mit dem Begriff "des Marktes" mit dem kapitalgewichteten S&P 500 immer noch bedeutet, dass man das meiste Geld nur in einen bestimmten Teil dessen investiert, in den die meisten Menschen investieren würden. Das liegt daran, dass die Unternehmen mit den höchsten Kursen und der größten Anzahl ausstehender Aktien einen größeren Anteil am Indexwert ausmachen und daher die Performance des Index viel stärker beeinflussen als die kleineren (aber immer noch groß genug, um zu den 500 größten zu gehören).
Einige S&P 500-Unternehmen haben Marktkapitalisierungen von über 1 Billion Dollar, was etwa 200 Mal größer ist als die kleinsten S&P 500-Komponenten, die mit Marktkapitalisierungen von 6 oder 7 Milliarden Dollar in meinem Verständnis noch immer ziemlich groß sind.
Der S&P 500 ist der Index, den die meisten Fachleute als Benchmark beim Vergleich ihrer eigenen Anlageperformance verwenden, da er als der repräsentativste Index für die amerikanische Wirtschaft und Industrie, das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor gilt. Mit einer Investition in den S&P-Index erhalten Sie einen Anteil von etwa 80% der Einnahmen der amerikanischen Wirtschaft. Aber alles dreht sich um Kursgewinne und Dividendenzahlungen, obwohl die durchschnittliche Dividende des gesamten S&P heute weniger als 2% beträgt - ein Faktor, der für Rentner (oder Nichtrentner), die auf der Suche nach Einkommen sind, kaum noch eine Rolle spielt.
Wenn der S&P 500 einmal abstürzt, wird Ihr Portfolio, wenn es sich aus den oben genannten defensiven Wertpapieren, REITs oder Einkommensaktien und Einkommensfonds zusammensetzt, wahrscheinlich besser abschneiden als der S&P (und der ebenfalls sehr großkapitalisierte Dow).
Wenn andererseits der S&P 500 am nächsten Tag stark steigen würde, könnte genau dieses Portfolio Sie möglicherweise verwirren - oder wütend auf denjenigen machen, der Sie über die Vorteile beraten hat, bei Ihren Investitionen mehr die Schildkröte als der Hase zu sein. Am Ende ist es aber so, dass beim Investieren immer die Schildkröte gewinnt, aber es braucht eben Zeit.
Auch der S&P 500 wird, wie der Dow, mit einer gewissen Häufigkeit neu ausbalanciert. Underperformer, die die Standards der Börsennotierung nicht mehr rechtfertigen können, sollten natürlich ausgeschlossen werden. Aber allzu oft werden, genau wie beim Dow, die Gremien, die über die Indexzusammenstellung entscheiden, diese Unternehmen nicht einfach rauswerfen und durch das nächste geeignete Unternehmen in der Reihe ersetzen. Oh, nein.
Zuletzt hat sich das Komitee für die Aufnahme des Tesla-Aktie (NASDAQ:{TSLA) entschieden. Der hochfliegende Elektroautohersteller wird in den kommenden Jahren vielleicht oder vielleicht auch nicht von seinen Konkurrenten, die wesentlich größere Brieftaschen besitzen, überholt werden, aber für heute trägt es sicherlich zum Sexappeal des S&P bei, wenn ein Unternehmen in den letzten 12 Monaten um mehr als 900% zugelegt hat.
Lassen Sie mich nun zum dritten der beliebtesten Aktien-Benchmarks übergehen, dem NASDAQ Composite. Die NASDAQ ist ebenfalls ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index, diesmal von den mehr als 2000 Unternehmen, die an der NASDAQ gehandelt werden.
Der im Jahr 1971 relativ neu gegründete Index ist stark auf Unternehmen der Informationstechnologie ausgerichtet, die anfangs zu klein oder zu unrentabel waren, um für eine Notierung an den älteren, damals größeren Börsen in Frage zu kommen.
Während der Composite mehr als 2000 verschiedene Unternehmen repräsentiert, macht die NASDAQ 100, ein Sub-Index des NASDAQ Composite, über 90% der Bewegung des NASDAQ Composite aus. Und die Top 10 Aktien im NASDAQ Composite allein machen ein Drittel der Performance des Index aus.
Alle oben erwähnten Big-Three-Indizes tauschen in der Praxis alte Namen gegen neue aus, oft auf ziemlich beliebige Weise. Dies macht, wie ich bereits erwähnt habe, einen gewissen Sinn. Wir denken oft, dass die Kraftpakete unserer Generation unbesiegbar sind - aber in einer Nation, in der die Individualität floriert und Menschen in weniger als einem Jahrzehnt ganz neue Industrien erfinden, kommt der Fortschritt schnell und oft aus unerwarteten Richtungen.
Erinnern Sie sich an meine Worte in 10 Jahren (oder weniger?), wenn Betriebssysteme kostenlos zur Verfügung stehen und Bandbreite praktisch nichts mehr kostet. Selbst eine meiner Lieblingsindustrien für die nächsten 10-20 Jahre, Öl und Gas, wird eines Tages durch Fortschritte in der Photovoltaik verdrängt werden. Aber sicherlich nicht hier und jetzt, wie es sich manch einer wünscht.
Ich habe versprochen, auch den Russell 2000 zu besprechen. 1984 schuf die Frank Russell Company, in dem Versuch, weitere Wertpapiere in den Markt zu integrieren, den Russell 3000 (NYSE:IWV). Dieser Index repräsentiert fast 98% des investierbaren US-Aktienmarktes.
Es ist die Benchmark, die ich verwende, um sicherzustellen, dass in meinen Portfolios immer einige kleinere, hoffentlich junge, aufstrebende Unternehmen vertreten sind. Viele andere Portfoliomanager stimmen mir zu; viele Investmentfonds und ETFs sind an den Russell 2000 gebunden oder basieren auf ihm.
Und im Gegensatz zu den drei früheren Indizes, insbesondere dem Dow und dem S&P, liegt der durchschnittliche Marktwert für ein Unternehmen im Russell 2000 heute bei 2,1 Milliarden Dollar. Die meisten dieser Unternehmen sind nicht groß genug, um sich im internationalen Handel zu etablieren, so dass einige den Vorteil des R2000 darin sehen, dass er ein besseres Aushängeschild für die amerikanische Wirtschaft ist, weil seine Komponenten stärker auf das Inland ausgerichtet sind.
Es gibt weitere Indizes, auch einige für mittelgroße US-Unternehmen, andere sind Variationen zu den oben genannten Bereichen, und viele gehen noch tiefer in einzelne Sektoren oder Branchenebenen hinein. Ich rate Kunden und Lesern immer, die verschiedenen Benchmarks zu beachten, aber ihr eigenes Portfolio nach einem weit wichtigeren Maßstab zu beurteilen.
Unsere persönliche Messlatte sollte stets lauten: "Bin ich meinen Zielen näher als vor x Jahren" und nicht: "Habe ich heute den Dow geschlagen?"
Investitionsideen aus den genannten Indizes
Ich werde 3 spezifische Themen aus meinen eigenen Portfolios kurz skizzieren. Dies ist nur eine Einführung in diese Unternehmen. Auf Anfrage kann ich möglicherweise hier auf Investing.com eine ausführlichere Analyse anbieten.
Vom ehrwürdigen alten Dow habe ich im Laufe der Jahre viele Aktien besessen. Im Moment bin ich jedoch nur long auf Dow Inc (NYSE:DOW), ohne jegliche weitere Beziehung zum Index. Ich habe die Aktie am 20. Juli 2020 zu 41,48 Dollar gekauft. Derzeit liegt der Kurs bei 55,40 Dollar.
Als eine der kleineren Komponenten unter den 30 Dow-Giganten habe ich Dow Inc. gekauft, weil sie in den Bereichen Chemie und Materialwissenschaft führend sind. Dennoch waren sie im Vergleich zu dem, was ich von ihren Aussichten hielt, recht billig. Das in Midland, Michigan, Michigan, ansässige Unternehmen ist international recht gut aufgestellt, wodurch es weniger abhängig von einer einzigen Volkswirtschaft ist, und es liefert die grundlegendsten und wichtigsten Bestandteile für Produkte, die Hunderte von Millionen Menschen auf der ganzen Welt täglich verwenden müssen. Das Unternehmen beschäftigt 36.000 Mitarbeiter in 31 Ländern mit mehr als 100 Werken, in denen die riesige Palette an Wirkstoffen und Produkten hergestellt wird.
Comcast (NASDAQ:CMCSA) ist ein weiterer Wert, den ich halte. Es ist der neunzehntgrößte Wert im S&P 500 - und dieser Gigant bringt immer noch nur ein Achtel des Gewichts von Apple (NASDAQ:AAPL) auf die Waage! Ich habe Comcast gekauft, weil ich glaube, dass die Medien - ob sozial, unsozial oder asozial - einen großen Teil unserer Zukunft ausmachen werden. Ich habe meine Aktien am 29. Juni 2020 zu 38,65 Dollar gekauft. Der aktuelle Preis beträgt 51,75 Dollar.
Die Kabel-Tochtergesellschaft von CMCSA bietet Privat- und Geschäftskunden unter der Marke Xfinity Hochgeschwindigkeits-Internet, Video, Audio, Wireless und mehr. Das Unternehmen besitzt außerdem sowohl das NBC- als auch das Telemundo-Rundfunknetz. Die Filmabteilung besteht aus so bekannten Namen wie Universal Pictures, Illumination, DreamWorks Animation und Focus Features. Das Segment Themenparks betreibt Universal Themenparks in Orlando, Florida, Hollywood, Kalifornien, und Osaka, Japan. Außerdem gehören dem Unternehmen das Sendernetzwerk Sky News und Sky Sports Networks sowie die Philadelphia Flyers.
Warum ich Comcast-Aktien halte? Medien, Medien und nochmals Medien.
Seit gestern bin ich auch stolzer Besitzer von Anteilen des Barons Discovery Fonds (BDFFX). Baron ist eine meiner Lieblings-Investmentfondsgesellschaften. (Ich besitze 5 ihrer verschiedenen Fonds für unterschiedliche Ziele.) Mir gefällt Barons Philosophie, dass sie absolut unabhängig sind, wenn es um die Prognose von "Markt"-Ereignissen geht. Man kann 100 verschiedene Meinungen über den Einfluss der Biden-Präsidentschaft oder die Wahrscheinlichkeit lesen, dass die EU-Regulierungsbehörden Big Tech zügeln oder nicht zügeln werden, usw. Aber in Wirklichkeit... weiß es niemand. Baron versteht das und kauft, wenn die Preise für die besten Firmen, die sie finden können, richtig sind, und verkauft, wenn sie nicht mehr die besten Firmen sind.
Baron Discovery (NASDAQ:DISCA) ist einer der drei Small-Cap-Fonds des Unternehmens. Er ist, wie der Name vielleicht andeutet, derjenige, der nach den innovativsten Unternehmen im Small-Cap-Universum sucht. In diesem Sinne könnte er als etwas risikoreicher angesehen werden als die beiden anderen Baron-Fonds in dieser Anlageklasse. Ich glaube aber nicht, dass dies der Fall ist.
Meiner Meinung nach mögen zwar einige auf der Strecke bleiben, aber ich glaube, dass Small Caps überfällig für eine große Rallye sind, wenn wir aus den überteuerten Mega Caps herausrotieren. Die Innovatoren, die in diesem Bereich überleben, werden die gelegentlichen, die nicht überleben, mehr als ausgleichen. Der BDFFX ist seit Jahresbeginn um 47% gestiegen. Ich denke, es liegt viel mehr Piste vor als hinter uns.
Disclaimer: Abschließend möchte ich noch anmerken, dass ich Ihre persönliche finanzielle Situation nicht kenne, es sei denn, Sie sind ein Kunde von Stanford Wealth Management. Daher biete ich meine obigen Meinungen für Ihre eigene Recherche an. Meine Meinungen gelten nicht als Kauf- oder Verkaufsempfehlung für irgendwelche Wertpapiere.