Nigeria ist als Finanzmarkt vielleicht nicht unbedingt auf Ihrem Radar, sollte es aber sein. Die größte Volkswirtschaft Afrikas befindet sich in der Anfangsphase eines Währungsexperiments, das den Rest der Welt schneller erreichen könnte, als man denkt.
Im Oktober 2021 führte die nigerianische Zentralbank die eNaira ein, eine digitale Version der nigerianischen Währung, die Naira, und bis jetzt läuft das Projekt nicht wirklich rund. Zum einen verwenden die Nigerianer die Währung nicht.
Zweitens hat die Zentralbank vor kurzem alte Banknoten mit hohem Nennwert durch neue, fälschungssicherere ersetzt. Es überrascht nicht, dass das einen chaotischen Ansturm auf die Banken ausgelöst hat. Bargeldabhebungen sind Berichten zufolge auf rund 45 USD pro Tag beschränkt.
Einige Beobachter glauben, dass die Krise inszeniert wurde, um die Menschen dazu zu bringen, die eNaira zu benutzen. Egal was dahinter steht - das Land gibt seine Währung nicht auf. Nigeria, das am vergangenen Wochenende eine heftig umstrittene Präsidentschaftswahl abgehalten hat, nahm letzte Woche Gespräche mit einem in New York ansässigen Tech-Unternehmen auf, um dem Land dabei zu helfen, die "volle Kontrolle" über den eNaira zu behalten, so ein Bericht von Bloomberg.
Ich habe schon früher über die Vor- und Nachteile von digitalen Zentralbankwährungen (CBDCs) geschrieben, und ich denke, dass die meisten Menschen inzwischen eine eigene Meinung zu diesem Thema haben.
Dabei sind die CBDCs nicht nur für Schwellen- und Entwicklungsländer wie Nigeria geeignet. Fast 90 % der Zentralbanken der Welt sind dabei, ihre eigene digitale Währung zu schaffen. Schweden, das bereits eine der bargeldlosesten Gesellschaften der Welt ist (obwohl es das erste Land in der Geschichte war, das Papierbanknoten ausgab), steht möglicherweise kurz vor der Einführung der e-Krone.
Nicht jeder befürwortet die Idee einer zentralisierten digitalen Währung, und einige Länder arbeiten an Gesetzen, die ihren Anwendungsbereich einschränken. Die Schweiz, deren Bürger das meiste Bargeld pro Kopf besitzen, will die Verfügbarkeit von Papiergeld in ihrer Verfassung verankern. Letzte Woche hat ein Kongressabgeordneter einen Gesetzentwurf mit dem Titel "CBDC Anti-Surveillance State Act" eingebracht, der es der Fed verbieten würde, einen eigenen digitalen Dollar auszugeben.
Es geht um Benjamin Franklin
Selbst unter denjenigen, die die Einführung von CBDC nicht befürworten, werden die Rufe nach einer Abschaffung bestimmter Banknoten im Laufe der Jahre immer lauter. Die USA haben zu Recht Geldscheine mit einem Nennwert zwischen 500 und 100.000 Dollar aus dem Verkehr gezogen, und der nächste Schein auf dem Weg zum Schredder könnte der 100-Dollar-Schein sein.
Die Befürworter dieser Idee sind der Meinung, dass die Abschaffung von Geldscheinen mit dem Bild Ben Franklins einen großen Beitrag zur Bekämpfung von Korruption, Terrorismus und anderen illegalen Aktivitäten, insbesondere im Ausland, leisten würde (diese Banknote wird auch häufig einfach als ein "Benjamin" bezeichnet). Ob man es glaubt oder nicht - die überwiegende Mehrheit der 100-Dollar-Scheine wird im Ausland aufbewahrt, nach Angaben der Chicagoer Fed schätzungsweise 80 % davon. In Zeiten der politischen und finanziellen Krise steigt die Nachfrage.
Da Benjamins inzwischen die am häufigsten gedruckte US-Banknote sind und in den letzten Jahren sowohl den 20-Dollar-Schein als auch den 1-Dollar-Schein überholt haben, ist die Menge des Geldes, das außerhalb des amerikanischen Finanzsystems existiert, erheblich.
Ich weiß nicht, was die Lösung für dieses Problem ist, aber ich finde die Abschaffung des 100-Dollar-Scheins sehr extrem. Was würde das für den Wert des Dollar bedeuten? Wie würde sich das auf das Vertrauen der Menschen in das Geldsystem auswirken? Wir sehen, was gerade in Nigeria passiert.
Ich glaube auch nicht, dass CBDCs die Lösung sind. Im Gegensatz zu Bitcoin sind CBDCs aufgrund ihrer inhärenten Eigenschaften zentralisiert. Außerdem sind sie rückverfolgbar und programmierbar - mit möglicherweise unerfreulichen Folgen.
Wir vertrauen nur dem Gold
Das stärkt lediglich die Argumente für Gold, Silber, Sammlerstücke, Immobilien und andere Sachwerte. Obwohl sie nicht so liquide oder übertragbar sind wie Bargeld, sind Sachwerte attraktive Wertaufbewahrungsmittel, da sie Privateigentum sind und nicht von einer zentralen Behörde ausgegeben werden.
Das Gleiche gilt für Bitcoin, den digitalen Cousin von Gold. Die einzige Möglichkeit, einen neuen Bitcoin oder eine neue Unze Gold zu produzieren, ist intensive Arbeit, eine buchstäbliche Umwandlung von Zeit und Arbeit. Kein Zentralbanker oder Finanzminister kann das Angebot einseitig mit einem Fingerschnippen beeinflussen.
Aus diesem Grund mögen die Zentralbanken Gold. Sie haben im vergangenen Jahr gemeinsam eine fast rekordverdächtige Menge des gelben Metalls gekauft, und einige Analysten erwarten, dass sie in diesem Jahr noch mehr kaufen werden.
Könnte Bitcoin in den Bilanzen der Banken landen? Eine solche Entwicklung ist nicht so weltfremd, wie es klingen mag. Im Dezember 2022 veröffentlichte die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), die oft als "Zentralbank der Zentralbanken" bezeichnet wird, Leitlinien für die Beteiligung von Banken an Kryptoanlagen. Der Standard, der im Jahr 2025 in Kraft tritt, begrenzt dieses Risiko auf 2 %.
Amerikanischer Exzeptionalismus
Ich möchte Ihnen etwas mit auf den Weg geben, das ich erst kürzlich erfahren habe. Letzten Monat habe ich an den Harvard Business School Case Studies teilgenommen, wo ich nach mehreren Jahren endlich meinen MBA erhalten habe. (Ich scherze gerne darüber, dass ich einfach langsam lerne.)
Larry Summers, der ehemalige Finanzminister und derzeitige Ehrenpräsident von Harvard, erinnerte uns daran, wie bemerkenswert es ist, dass die gesamte Marktkapitalisierung der US-Aktien mehr als 40 % der gesamten Weltaktien ausmacht. Das ist der Fall, obwohl die US-Wirtschaft nur rund 16 % des weltweiten BIP ausmacht, während die US-Bevölkerung weniger als 5 % der Weltbevölkerung ausmacht.
Summers' Worte bestärken mich in meiner Überzeugung, dass es unklug ist, gegen die USA zu wetten - egal, wer an der Macht ist oder was sonst in der Welt vor sich geht. Der amerikanische Exzeptionalismus, eine Ideologie, die auf dem Postulat basiert, dass die Vereinigten Staaten von Amerika eine Sonderstellung gegenüber allen anderen Nationen einnehmen, ist viel mehr als nur ein Spinnerkonzept, sondern Ausdruck der Stärke unserer Institutionen und Kapitalmärkte.
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