Für Technologieinvestoren ist dies eine schwere Zeit, um ihren Glauben zu bewahren.
Nachdem sie in den vergangenen fünf Jahren dreistellige Gewinne abgeliefert hatten, gibt es bei einigen Technologiegiganten, dass der Höhepunkt überschritten ist, was einige Analysten veranlasst hat, das Ende dieses einzigartigen Bullenmarktes auszurufen.
Analysten von Bank of America empfehlen alle FAANG-Aktien zu shorten: Facebook (NASDAQ:FB), Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN), Netflix (NASDAQ:NFLX) und Googles Konzernmutter Alphabet (NASDAQ:GOOGL). Als Gründe führen sie steigende Zinssätze in den USA an, die der Wirtschaft Liquidität entziehen und den Kurs dieser hochfliegenden Papiere beschädigen könnten.
Diese Aussagen haben einiges Gewicht. Facebook und Netflix, die beiden Titanen unter den drei Spitzenwerten in der FAANG-Gruppe der letzten fünf Jahre, stürzten ab, nachdem es enttäuschende Ergebnisse aus dem zweiten Quartal gegeben hatte, die Zweifel über das Nutzerwachstum und die schwindelerregenden Bewertungen auslösten, die diese Papiere genießen.
Die Investoren drehten die beiden Giganten durch den Fleischwolf. Am 26. Juli allein verlor Facebook 119 Mrd USD an Marktwert - der größte Tagesverlust der Geschichte - nachdem es berichtet hatte, dass der Umsatz im zweiten Quartal um 42% anstatt wie erwartet um 43% gestiegen ist. Das Unternehmen gab auch eine Warnung zum künftigen Umsatzwachstum aus.
Netflix auf der anderen Seite beschnitt seinen Kursgewinn in diesem Jahr auf 70%, von mehr als 100%, nachdem es die Vorhersagen beim Abonnentenwachstum im zweiten Quartal um eine Million Neukunden verfehlt hatte.
Was die Investoren nach diesen katastrophalen Verlusten umtreibt ist, ob sie alle Mitglieder der FAANG-Gruppe alle über einen Kamm scheren und die Finger ganz davon lassen sollten. Die andere Seite der Medaille ist natürlich, sollte sich der jüngste Einbruch als kurzlebig erweisen, wie die die wir in diesem Jahr schon gesehen haben und die FAANG-Pessimisten einen Haufen Geld kosteten.
Wir denken, dass eine Wette auf FAANG als Gruppe keine durchdachte Strategie mehr ist und risikoscheue Investoren mit einem selektiveren Ansatz besser fahren dürften.
Facebook oder Netflix? Was ist ihr Anlagestil?
Nach den desaströsen Quartalsberichten zum Q2 führen Facebook und Netflix unterschiedliche Risiko-Gewinn-Kalkulationen. Beide Aktien sind keine schlechten Käufe für geduldige Investoren, die bereit sind die derzeitige Volatilität auszusitzen. Aber beide sehen sich mit unterschiedlichen Herausforderungen konfrontiert, sodass jede Aktie nach ihren speziellen Vorzügen gehandelt werden sollte.
Für Facebook ist die größte Herausforderung seine Investoren zu überzeugen, dass während die Tage des leichten Wachstums vorbei sind, es immer noch einige der von Werbekunden am höchsten geschätzten digitalen Werte besitzt. WhatsApp, Messenger und Instagram haben jede für sich mehr als 1 Mrd Nutzer. Die Gesamtpalette von Facebooks Produkten hat 2,5 Mrd monatliche Nutzer.
Unter diesen Apps trägt Instagram schon jetzt in erheblichem Umfang zu Facebooks Umsatz bei und dieser Trend wird sich fortsetzen, als CEO Mark Zuckerberg versucht das langsamere Wachstum auf der Hauptplattform zu kompensieren.
Netflix auf der anderen Seite hat keinen klaren Wettbewerber im Videostreaminggeschäft, wo es eine gewaltige globale Chance gibt. Der größte Rivale Hulu hat im Mai gerade mal die 20 Mio Kundenmarke überschritten und ist im Vergleich zu Netflix für internationale Kunden kaum attraktiv. Netflix hat hingegen mittlerweile 130 Mio Abonnenten außerhalb der Vereinigten Staaten.
Das Kundenwachstum auf dem Heimatmarkt wird irgendwann seinen Höhepunkt überschreiten. Aber weltweit gibt es noch großes Wachstumspotential, insbesondere das Netflix schon begonnen hat in lokale Inhalte zu investieren, um massive Märkte wie Indien zu bedienen.
Es ist wahrscheinlich, dass Facebook sich vom Rest der FAANG absetzt und die nächsten sechs bis 12 Monate hinterherhinken wird, als es hohe Investitionen tätigt, um seine Plattform akzeptabel für Regulierer und Politiker zu gestalten, im Fahrwasser des Skandals um Cambridge Analytica und die behauptete Manipulation der letzten US-Präsidentschaftswahlen durch Russland. Aber diese abweichende Entwicklung sollte als Kaufgelegenheit in ein Unternehmen gesehen werden, dass für die letzten 10 Quartale ein Umsatzwachstum von durchschnittlich 50% berichtete und viele Reserven besitzt, um eine schnelle Wende hinzulegen und die Erwartungen zu übertreffen.
Die Netflix Aktie dürfte vor Facebook wider zu steigen beginnen. Bei Wachstumsaktien wie Netflix gibt es immer das Risiko von Schlaglöchern und wir sehen nicht, dass die jüngste Enttäuschung zu einem Trend wird.