Von Geoffrey Smith
Investing.com -- Halbleiter gelten als "das neue Öl" - ein wesentlicher Rohstoff (oder Halbrohstoff), der in praktisch jedem hergestellten Elektronikprodukt steckt. Wenn den Fabriken also die Halbleiter ausgehen, ist das ein Problem - ein großes Problem.
Der weltweite Mangel an Chips wird wahrscheinlich noch schlimmer werden, bevor er sich bessert: Der weltgrößte Auftragsfertiger von Siliziumchips sagte letzte Woche, dass die Knappheit das ganze Jahr 2021 und bis ins Jahr 2022 andauern wird. Somit müssen sich Hersteller und Kunden auf der ganzen Welt monatelang mit der Frage herumschlagen, ob sie die Zähne zusammenbeißen und höhere Preise zahlen oder längere Lieferzeiten akzeptieren sollen.
Niemand bleibt von dem Problem verschont. Sogar Apple (NASDAQ:AAPL), mit seiner enormen Einkaufsmacht, drosselt Berichten zufolge die Produktion von MacBooks und iPads, obwohl seine Flaggschiff-Smartphones zumindest im Moment nicht darunter leiden. Der Rivale Samsung (F:SAMEq) (KS:005930) - selbst ein Kraftpaket in der Chipherstellung - hat dagegen bereits gewarnt, dass sich die Produktion seines neuen Smartphones Galaxy Note bis 2022 verzögern könnte.
Im Autosektor mussten General Motors (NYSE:GM) und Ford große Teile ihrer Fabriken in den USA stilllegen, während der Vorstandsvorsitzende von Volkswagen (DE:VOWG) (DE:VOWG_p), Herbert Diess, letzten Monat sagte, dass VW bereits einen Produktionsverlust von über 100.000 Einheiten durch den Chip-Mangel zu beklagen habe.
Die Ursache für all dieses Chaos ist kein Geheimnis: Die Covid-19-Pandemie löste eine gewaltige Umwälzung des Konsumverhaltens aus, die zu einem Nachfrageschub nach bestimmten Arten von Gütern - vor allem Unterhaltungselektronik - führte, und zwar von einer Industrie, die nicht schnell auf solche Schübe reagieren kann (neue Fabriken sind unglaublich teuer und brauchen ewig, um gebaut zu werden). Das hat dazu geführt, dass vor allem die Käufer von Chips mit geringer Performance, wie z. B. die Automobilindustrie, hinten anstehen.
Zu allem Übel hat eine Reihe von ungewöhnlichen Ereignissen - ein Frost in Texas, ein Feuer in einer Renesas-Fabrik in Japan, eine Dürre in Taiwan, die einen wasserintensiven Herstellungsprozess erschwerte - die Versorgung mit Chips noch mehr gestört.
Also kann es doch nur besser werden? Ja und nein. Das Wetter und die zahlreichen Zwischenfälle sind offensichtlich nur kurzfristige Störfaktoren. Selbst die durch die Pandemie ausgelösten Faktoren sind wahrscheinlich größtenteils nur vorübergehender Natur. Irgendwann werden die Menschen in einer geimpften Welt ihre Freiheit zurückgewinnen, um auszugehen und zu feiern, wodurch weniger Geld für PC-, TV- und Telefon-Upgrades übrig bleiben wird.
Solche Störungen bringen jedoch einen Sektor ins Wanken, der aufgrund der Rivalität zwischen den USA und China bereits langfristig in Turbulenzen steckt. Die Bedeutung von Halbleitern für hochmoderne Anwendungen in den Bereichen Kommunikation und Verteidigung hat dazu geführt, dass die USA die Beschränkungen für den Verkauf von Chips an chinesische Unternehmen (insbesondere Huawei) langsam verschärfen und damit den globalen Handel mit Chips erschweren.
Analysten des Londoner Research-Hauses TS Lombard prognostizieren, dass die Rivalität letztlich zu einer deutlichen Aufspaltung des Weltmarktes für Halbleiter führen wird. So ist China gezwungen, seine eigene Industrie zu entwickeln, um es mit jener der USA und ihrer Verbündeten aufzunehmen. Dies zwingt die Branche zu einer kompletten Umorientierung hinsichtlich der Halbleiterfertigung: Etwa 83% der weltweiten Foundry-Kapazitäten befinden sich in Taiwan und Südkorea, die von der Volksbefreiungsarmee und ihren Verbündeten in Nordkorea ins Visier genommen werden.
Die Industrie reagiert bereits darauf: Intel (NASDAQ:INTC) hat unter der neuen Leitung von Pat Gelsinger beschlossen, zwei neue Chip-Foundries in Arizona zu bauen. Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) kündigte letzte Woche an, die Kapazitäten in den nächsten drei Jahren um 100 Milliarden Dollar zu erweitern. Ein Teil davon wird auch in den Bau von Fabriken in Arizona fließen.
Sicherlich erfordern säkulare Trends in jedem Fall eine Kapazitätserhöhung, und dies ist nur ein weiterer langfristiger Trend, den die Pandemie beschleunigt hat.
"Da die Welt immer vernetzter, automatisierter und grüner wird, enthält jede Einheit des BIP-Wachstums einen höheren Anteil an Halbleitern", betont Rory Green von TS Lombard.
Doch der Aufbau neuer Kapazitäten ist extrem teuer - und das wahrscheinliche Wachstum einer eigenständigen chinesischen Industrie sorgt für ein unsicheres langfristiges Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage. Fragen Sie jeden Stahlhersteller oder jede Ölraffinerie, was passiert, wenn China - auf Drängen seiner Regierung - mehr Kapazitäten aufbaut, als die eigene Wirtschaft tatsächlich aufnehmen kann. Der Chip, der den Konjunkturzyklus oder Chinas Neigung zur Überproduktion ausschalten kann, muss erst noch entwickelt werden.
Für die Chip-Käufer mag das Schlimmste bald vorbei sein, aber die Volatilität auf dem globalen Markt für "das neue Öl" wird bleiben.
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