(neu: Schlusskurse)
FRANKFURT (dpa-AFX) - Bei den Aktionären der Aareal Bank (XETRA:ARLG) herrscht Jubelstimmung: Die Übernahme der Westdeutschen Immobilienbank (Westimmo) hat die Anteilsscheine des Wiesbadener Immobilienfinanzierers am Montag um 5,98 Prozent auf 38,705 Euro nach oben getrieben, was den höchsten Stand seit Sommer 2007 bedeutete. In der Spitze waren die Papiere sogar bis auf 39,15 Euro geklettert. Damit waren sie der unangefochtene Spitzenreiter im MDax (MDAX) der mittelgroßen Unternehmen, der um 0,99 Prozent zulegte.
Der Preis sei attraktiv und die Kernkapitalquote werde durch den Zukauf nur wenig beeinträchtigt, lobte Analyst Philipp Häßler von der Investmentbank Equinet. Sein Kollege Michael Dunst von der Commerzbank erinnerte daran, dass die Transaktion den Gewinn je Aktie steigere, da keine Kapitalerhöhung notwendig und die Westimmo profitabel sei. Wie mehrere andere Analysten blieben Häßler und Dunst bei ihren Kaufempfehlungen für die Aareal-Aktie.
HOHER EINMALERTRAG
Ein Händler hob vor allem den mit etwa 150 Millionen Euro höher als erwartet ausgefallenen Einmalertrag positiv hervor. Der Zugangsgewinn ergibt sich aus dem Kaufpreis von rund 350 Millionen Euro, der unter dem bilanziellen Eigenkapital der Westimmo liegt.
Mit dem Zukauf sinke allerdings die Wahrscheinlichkeit einer Sonderdividende, gab Christian Koch von der DZ Bank zu bedenken. Auch Equinet-Experte Häßler geht davon aus, dass eine zusätzliche Ausschüttung an die Aktionäre im kommenden Jahr ausfällt. Doch ab dem Folgejahr werde diese mit der zu erwartenden Kapitalerholung wieder ein Thema. Zudem sollte die reguläre Dividende wegen des positiven Ergebnisbeitrags der Westimmo steigen.
SUCHE NACH KÄUFER DAUERTE LÄNGER
Mit der Transaktion ist nach längerer Suche ein neuer Eigentümer für die Westimmo gefunden, die ihren Hauptsitz in Mainz hat und auf gewerbliche Immobilienfinanzierungen spezialisiert ist. Das Unternehmen gehörte einst zur WestLB, die in der Finanzkrise in Schieflage geraten war und Mitte 2012 zerschlagen wurde. Seither durfte die Westimmo kein Neugeschäft mehr machen.
Vor rund einem Jahr hatte die Aareal Bank bereits den einstigen Konkurrenten Corealcredit Bank für rund 340 Millionen Euro geschluckt. Am Mittwoch wollen die Wiesbadener ihre vorläufigen Geschäftszahlen für 2014 vorstellen.
Die über Jahre konservative Liquiditäts- und Eigenkapitalpolitik erlaube es den risikobewussten Wiesbadenern, ihr Kerngeschäft nun weiter abzurunden, schrieb Analyst Martin Peter von der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW). Der Preis für ein ausgesuchtes, überwiegend internationales Kreditportfolio sei attraktiv und die Buchprüfung so gründlich gewesen, "dass der Kauf sich nicht im Nachhinein als Reputationsschaden erweisen wird". Peter hob seine Gewinnschätzung für 2015 sowie das Kursziel deutlich an und stufte die Aktie von "Halten" auf "Kaufen" hoch.