Small Caps und China - sind die Einstiegsniveaus jetzt attraktiv?

Das Jahr begann ähnlich wie sein Vorgänger 2023: Eine Handvoll prominenter Aktien trieb die US-Börsenindizes und in der Folge auch die globalen Märkte nach oben.

Außerhalb der USA haben sich jedoch weder die Bewertungen noch die Marktstimmung zum Besseren gewendet. Vielfach sehen wir nach wie vor Seitwärtsbewegungen, wenn auch keinen ausgewachsenen Bärenmarkt.

Seit Ende letzten Jahres und insbesondere in den ersten Monaten des Jahres 2024 haben zwei Anlagealternativen mein Interesse geweckt: Small Caps und China.

Sie sind für mich potenziell interessant, weil sie in puncto Bewertung deutlich hinter dem Durchschnitt hinterherhinken.

Aus der Sicht eines Investors, der nicht in Monaten, sondern in einem Zeithorizont von mindestens fünf Jahren denkt, bergen sie ein erhebliches Wertsteigerungspotenzial für Portfolios.

Im Folgenden wollen wir näher darauf eingehen, ob jetzt der richtige Zeitpunkt ist, Small Caps und/oder China ins Portfolio aufzunehmen.

Wie wir aus den obigen Charts ersehen können, bewegen sich beide seit langem seitwärts, Small Caps (hier dargestellt durch den Russell 2000) seit Anfang 2022, der (Shanghai Composite) sogar seit 2015.

Beide Anlageklassen handeln derzeit unterhalb ihres historischen Bewertungsdurchschnitts.

Angesichts des beträchtlichen Anteils Chinas von 19 % am globalen BIP ist es schwierig, zumindest einen Teil seines Gewichts aus einem diversifizierten Portfolio auszuschließen, insbesondere angesichts der derzeit attraktiven Bewertungen.

Daneben dürfte das mögliche Szenario einer bevorstehenden Zinssenkung, deren Zeitpunkt noch ungewiss ist, Small Caps zugute kommen. In der Vergangenheit haben Small Caps in einem solchen Umfeld eine starke Performance gezeigt (siehe unten).

Fazit

Zumindest sollte man sich überlegen, zunächst die prozentualen Gewichtungsgrenzen in den Portfolios anzupassen. Dabei sollte auch über eine kleine Position in chinesischen Aktien und Small Caps nachgedacht werden.

Setzt sich der Rückgang mit der Zeit fort, können Sie diese Anlagen nach und nach aufstocken. Achten Sie stets auf einen realistischen Zeithorizont und vermeiden Sie die Erwartung eines sofortigen Kursanstiegs. Geben Sie dem Markt Zeit, sich zu erholen.

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