Während sich das Jahr 2024 dem Ende zuneigt, richtet sich ein Großteil der nationalen Aufmerksamkeit auf die bevorstehenden Präsidentschaftswahlen in den USA. Auch wenn die politische Landschaft weiterhin von Unsicherheit geprägt ist, zeigen die Finanzmärkte ein anderes Bild. Der September, der traditionell ein schwacher Monat für globale Aktien ist, überraschte mit einem unerwarteten Höhenflug.
Der S&P 500 stieg um 2,02 % und registrierte damit den stärksten September seit 2013. Das brauchte die Jahresrendite auf 22,08 %, womit 2024 auf dem Weg ist, das beste Präsidentschaftswahljahr für Aktien seit fast 90 Jahren zu werden (mehr dazu später).
Bitcoin hat sich ebenfalls als herausragender Performer etabliert. Die Kryptowährung, die von traditionellen Anlegern lange skeptisch betrachtet wurde, legte im vergangenen Monat um fast 8 % zu und erzielte seit Jahresbeginn ein Plus von 51 %. Vor dem Hintergrund einer weniger restriktiven Geldpolitik der Federal Reserve geriet der USD unter Druck. Infolgedessen wenden sich Anleger zunehmend alternativen Anlageklassen wie Bitcoin und Gold zu, um sich gegen Inflation und makroökonomische Unsicherheiten abzusichern.
Bestes Wahljahr für Aktien seit 1936
Wahljahre sind oft von erhöhter Volatilität geprägt, da die Märkte mit der Unsicherheit eines möglichen Führungswechsels ringen – doch 2024 hebt sich in dieser Hinsicht ab. Die expansiven Maßnahmen der Zentralbank haben für kräftigen Rückenwind gesorgt, wodurch die Märkte stabilisiert und die Aktienkurse nach oben getrieben wurden, selbst vor dem Hintergrund der anhaltenden Unsicherheit darüber, wer im kommenden Jahr ins Weiße Haus einziehen wird.
Tatsächlich deutet vieles darauf hin, dass 2024 das erfolgreichste Wahljahr für Aktien seit fast 90 Jahren sein könnte. Bis Ende September verzeichnete der S&P 500 ein Plus von über 22 %, die höchste Rendite in einem Wahljahr seit 1936. Die Anleger haben die entschlossene Haltung der Fed zur lockereren Geldpolitik positiv aufgenommen, was trotz des politischen Rauschens für Optimismus an den Märkten gesorgt hat.
Dienstleistungen treiben das Wirtschaftswachstum an
Unter der Oberfläche dieser satten Marktgewinne zeigt sich jedoch ein komplexeres Bild der US-Wirtschaft. Es ist eine Situation, die von zwei unterschiedlichen Sektoren geprägt wird: Während der Dienstleistungssektor weiterhin expandiert, kämpft das verarbeitende Gewerbe mit anhaltenden Herausforderungen.
Der US-Dienstleistungssektor, der fast 80 % des BIP des Landes ausmacht, registriert nun seit 20 Monaten in Folge ein Wachstum. Die Auftragseingänge steigen weiter, getrieben durch eine robuste Verbrauchernachfrage und sinkende Zinssätze, die die Kreditaufnahme sowohl für Unternehmen als auch für Haushalte erleichtern, wie S&P Global berichtet. Trotz einer leichten Abkühlung gegenüber dem 14-Monats-Hoch im August bleibt der Sektor stark und unterstützt die wirtschaftliche Stabilität des Landes.
Im Gegensatz dazu befindet sich das verarbeitende Gewerbe in schwierigem Fahrwasser. Am Ende des dritten Quartals verstärkten sich die Anzeichen der Kontraktion in diesem Bereich weiter. Die rückläufige Nachfrage, sowohl aus dem Inland als auch von internationalen Märkten, lastet schwer auf dem Sektor. Viele Analysten führen diese Schwäche auf die allgemeinen wirtschaftlichen Unsicherheiten zurück. Der unsichere Ausgang der bevorstehenden Präsidentschaftswahlen verschärft die Lage zusätzlich. Viele Unternehmen verschieben größere Investitionen, bis Klarheit über die künftige politische Ausrichtung besteht.
Anhaltende Auswirkungen des Hafenstreiks könnten Lieferketten über die Feiertage beeinträchtigen
Neben den bestehenden Sorgen um die Binnennachfrage bedrohen mehrere externe Faktoren die positive Dynamik an den Märkten.
Der Orkan Helene verdeutlicht beispielsweise die unberechenbaren Risiken, die von Naturereignissen ausgehen können. Der Sturm verursachte wirtschaftliche Schäden in Höhe von insgesamt 34 Milliarden USD, wobei die versicherten Schäden voraussichtlich über 6 Milliarden USD liegen werden.
Eine positive Nachricht ist die jüngste Einigung im Hafenarbeiterstreik an der Ostküste und in den Golfhäfen. Doch auch wenn der Streik nun beigelegt ist, werden die Auswirkungen voraussichtlich noch eine Weile nachwirken. Der Arbeitskampf fiel in eine der geschäftigsten Versandzeiten des Jahres und führte zu erheblichen Rückstaus an Waren, die auf ihre Abfertigung warteten. Insbesondere große Einzelhandelsunternehmen wie Walmart (NYSE:WMT), Ikea und Home Depot (NYSE:HD), die für ihre Importe auf diese Häfen angewiesen sind, waren stark betroffen.
Während die Hafenaktivitäten nun langsam wieder anlaufen, haben Reedereien wie Maersk (CSE:MAERSKa) und Hapag-Lloyd (ETR:HLAG) bereits gewarnt, dass die Verzögerungen voraussichtlich zu höheren Frachtkosten führen werden. Auch wenn der Streik (vorerst) beendet ist, könnten die Nachwirkungen die Lieferketten bis weit ins vierte Quartal beeinträchtigen, gerade jetzt, wo sich die Einzelhändler intensiv auf das Weihnachtsgeschäft vorbereiten.
Rekordumsatz für die Feiertagen erwartet
Trotz dieser Unsicherheiten gibt es positive Signale, wenn wir auf die bevorstehende Weihnachtszeit blicken. Adobe (NASDAQ: ADBE) rechnet mit einem Rekordumsatz von 240,8 Milliarden USD im Online-Weihnachtsgeschäft, was eine Steigerung von 8,4 % im Vergleich zum Vorjahr 2023 bedeutet. Besonders Elektronik und Bekleidung werden als Wachstumstreiber erwartet, angetrieben durch aggressive Rabattaktionen, da Einzelhändler bemüht sind, ihre Lagerbestände abzubauen.
Im letzten Quartal des Jahres 2024 gibt es daher zahlreiche Gründe für Zuversicht. Die Lockerung der Geldpolitik durch die Zentralbanken hat eine solide Basis für den Markt geschaffen, und die bevorstehende Weihnachtssaison verspricht eine starke Verbrauchernachfrage, die dem Markt zusätzlichen Auftrieb geben könnte.
Wir bei U.S. Global Investors arbeiten auf Grundlage einer langfristigen Perspektive. Auch wenn die kurzfristigen Aussichten nach wie vor erfreulich sind, ist es unerlässlich, die Portfolios zu diversifizieren und auf alles vorbereitet zu sein, was die Zukunft bringen mag. Wie immer liegt unser Schwerpunkt darauf, die Anlegern dabei zu unterstützen, sowohl die Chancen als auch die Herausforderungen der Zukunft zu meistern.
Der S&P 500 Aktienindex ist ein weithin anerkannter kapitalisierungsgewichteter Index, der die Kurse von 500 Stammaktien US-amerikanischer Unternehmen enthält. Der Dow Jones Emerging Markets Index strebt eine Marktkapitalisierung von 95 % der in Schwellenländern gehandelten Aktien an. Der Bloomberg Commodity Index (BCOM) ist ein finanzieller Referenzwert, der über Terminkontrakte Anlagen in physischen Rohstoffen bietet. Er soll ein diversifizierter Index sein, der nicht von einem einzigen Rohstoff oder Sektor dominiert wird. Der Bloomberg U.S. Treasury Index misst auf USD lautende, festverzinsliche, nominale Schuldtitel, die vom US-Finanzministerium ausgegeben werden. Schatzwechsel fallen unter die Laufzeitbeschränkung, sie sind Teil eines separaten Index für kurzfristige Rentenpapiere. Der Dow Jones Developed Markets ex-US Index misst 95 % der Marktkapitalisierung von Aktien, die in Industrieländern mit Ausnahme der USA gehandelt werden. Der Russell 2000 Index ist ein US-Index für Nebenwerte, der die kleinsten 2.000 Aktien aus dem Russell Index umfasst. Der USDr-Index ist ein Index für den Wert des USD im Verhältnis zu einem Korb ausländischer Währungen, der oft als Korb der Währungen der Handelspartner der USA bezeichnet wird.
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