In der ersten Septemberhälfte kehrte die Volatilität an die Märkte zurück. In solchen Zeiten möchten Anleger wissen, wie sie ihre Portfolios vor einem erheblichen Einbruch schützen oder absichern können.
Rendite und Volatilität
Eine Absicherungsstrategie beinhaltet normalerweise das Hinzufügen verschiedener Positionen zu einem Portfolio, so dass die Volatilität der Renditen verringert wird. Eine breite Palette von Absicherungsinstrumenten und -ansätzen steht zur Verfügung.
Im Rahmen von Diversifikation können Marktteilnehmer börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds, ETFs) einbeziehen, die sie schützen oder sogar in die Lage versetzen, bei rückläufigen Märkten Gewinne zu erzielen. Heute konzentrieren wir uns auf den S&P 500, der in den letzten 12 Monaten um rund 13% gestiegen ist.
Anfang Juli haben wir diskutiert, wie Anleger den Kauf des SPDR S&P 500 (NYSE:SPY) in Betracht ziehen könnten, um an den Aufwärtsbewegungen des Index teilzunehmen. SPY, der derzeit bei 340 USD liegt, ist im vergangenen Jahr ebenfalls um 13% gestiegen.
Im Folgenden werden zwei ETFs angesprochen, die solche Anleger beruhigen könnten, die befürchten, dass sich die Risiken am Gesamtmarkt kurzfristig erhöhen werden.
1. Amplify BlackSwan Growth & Treasury Core ETF
- Aktueller Kurs: 32 USD
- 52-Wochen-Spanne: 26,39 - 33,24 USD
- Dividendenrendite: 0,36%
- Kostenquote: 0,49% pro Jahr oder 49 USD bei einer Investition von 10.000 USD
Der BlackSwan ETF (NYSE:SWAN) folgt dem S-Network BlackSwan Core Total (PA:TOTF) Return Index.
SWAN bietet ein unbegrenztes Engagement im S&P 500-Index bei gleichzeitiger Absicherung, um erhebliche Verluste zu vermeiden. Derzeit sind rund 88% des Fonds in US-Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten investiert. Bei den übrigen Beständen handelt es sich um im Geld befindliche SPY LEAP-Call-Optionen mit zwei unterschiedlichen Ablaufdaten.
Wir haben Call-Optionen im Zusammenhang mit gedeckten Call-ETFs erörtert. Jetzt kommt eine andere Dimension: LEAP-Optionen. LEAP steht für "Long Term Equity Anticipation", d.h. Optionskontrakte mit mehr als einem Jahr Laufzeit.
Anleger, die an das langfristige Wachstumspotenzial der zugrunde liegenden Vermögenswerte wie den SPY glauben, könnten die Verwendung von LEAP-Optionen in Betracht ziehen, die langfristig sind und in der Regel ein bis zwei Jahre bis zum Ablauf haben.
"Im Geld" bedeutet, dass der Ausübungspreis der Option bereits unter dem aktuellen Marktpreis liegt. Infolgedessen können Anleger eher "indexähnliche" Renditen erzielen.
Da das Engagement in Aktien durch das Halten von Optionen erfolgt, besteht für den Fonds ein begrenztes Abwärtsrisiko, das auf den Betrag der für diese Optionen gezahlt wurde, begrenzt ist. Für SWAN sind das rund 10% des gesamten investierten Kapitals. Anders ausgedrückt, im Falle eines "Black Swan"-Ereignisses, bei dem der S&P 500 Index in den Keller rutschen würde, wären nur etwa 10% des Fonds gefährdet.
Die beiden Gruppen von LEAP-Optionen im SWAN haben unterschiedliche Ablaufdaten und Ausübungspreise. Sie sind:
- Long SPDR S&P Call zum Dezember 2020 mit einem 283 Ausübungspreis (5,77%)
- Long SPDR S&P Call zum Juni 2021 mit einem 265 Ausübungspreis (6,17%)
Jede dieser Optionen wird einmal im Jahr neu gewichtet. Bisher ist der SWAN in diesem Jahr um über 13,5% gestiegen.
Dieser ETF bietet keinen Schutz für aktuelle Bestände in einem Portfolio. Daher ist der SWAN besser für Anleger geeignet, die planen, den SPY bald zu kaufen, sich aber derzeit Sorgen über Abwärtsrisiken machen. Sie können zum Beispiel die Dips im SWAN kaufen, um an einem längerfristigen Aufwärtstrend in SPY teilzunehmen.
Darüber hinaus kann diese Strategie leicht von Personen nachgeahmt werden, die Erfahrung mit Optionen haben und mit dem Aufbau von Positionen beginnen möchten. In einem solchen Fall könnten 70-Delta-LEAP-Call-Optionen angemessen sein. Diese Anleger würden am Aufwärtstrend des S&P 500 teilnehmen (jedoch nicht zu 100%) und gleichzeitig ihr Abwärtsrisiko erheblich begrenzen.
2. ProShares Short S&P 500
- Aktueller Kurs: 20,13 USD
- 52-Wochenkursspanne: 19,16 - 33,19 USD
- Dividendenrendite: 1,1%
- Kostenquote: 0,89%
Der zweite ETF stammt aus der Welt der inversen börsengehandelten Fonds. Wir müssen betonen, dass inverse Fonds zwar wirksame Absicherungsinstrumente sein können, jedoch eher für den kurzfristigen Handel als für langfristige Anlagen geeignet sind. Daher müssten Händler die Portfolios sorgfältig überwachen und möglicherweise Positionen neu angleichen, um die Absicherung aufrechtzuerhalten.
Der ProShares Short S&P500 (NYSE:SH) strebt tägliche Anlageergebnisse an, die dem inversen (-1x) der Tagesentwicklung des S&P 500 Index entsprechen.
Aufgrund der Aufzinsung der täglichen Renditen kann eine längere Haltedauer leicht zu Ergebnisse führen, die erheblich vom Ziel abweichen. Daher muss sich SH für Haltedauern über einen Handelstag hinaus, nicht unbedingt umgekehrt zum S&P 500 bewegen.
Um täglich den gewünschten inversen Effekt zu erzielen, halten Fondsmanager derivative Produkte - hauptsächlich Futures- und Swap-Vereinbarungen. Infolgedessen kommen über längere Zeiträume der Zeitverfall und der negative Ausgleichseffekt ins Spiel.
Bisher ist der SH im Jahr um 16% gesunken. Andererseits stieg der S&P 500 Index um rund 5%. In ähnlicher Weise fiel SH in den letzten 12 Monaten um 22,5%, während der S&P 500 um 13% zulegte. Die Differenz der (inversen) Renditen ist eine Erinnerung an den eintägigen Absicherungszweck des Fonds.
Für kurzfristige Ziele können Bärenfonds wertvoll sein, insbesondere für erfahrene Händler. Langfristige Privatanleger sollten sich eingehender darüber informieren, wie inverse Fonds funktionieren, bevor sie dort einsteigen.
Fazit
Heute haben wir zwei börsengehandelte Fonds erörtert, die derivative Produkte einsetzen, darunter Futures, Optionen und Swaps. Vor einer Investition ist es wichtig, genau zu wissen, wie diese Produkte funktionieren.
Diejenigen, die mehr Erfahrung mit Optionen haben, könnten auch erwägen, ihre Absicherungsstrategien unter Verwendung von Optionen auf den SPDR S&P 500 ETF zu entwickeln.
Beispielsweise können Anleger, die bereits SPY-Anteile besitzen, die Verwendung einer am-Geld-Strategie (ATM) oder einer leicht im-Geld-gedeckten Call-Strategie mit einem Zeithorizont von ungefähr einem Monat in Betracht ziehen, z. B. einem Ablauf am 16. Oktober. Eine solche gedeckte Call-Position bietet einen gewissen Abwärtsschutz und verringert die Volatilität des Portfolios, was die Teilnahme an einem möglichen Aufwärtstrend ermöglicht.
Wenn der SPY jedoch im Laufe des Monats erheblich sinkt, kann der gedeckte Call möglicherweise keinen ausreichenden Abwärtsschutz bieten. Anleger müssten ihre Positionen genau überwachen und gegebenenfalls weitere Maßnahmen ergreifen.
Eine Alternative könnte der Kauf von schützenden Puts sein, die einen Abwärtsschutz vor dem gewählten Ausübungspreis bis auf Null bieten. Es ist wichtig, die Auswirkungen der Volatilität auf die Optionspreise zu überwachen. Wir würden es normalerweise vermeiden, Puts sofort zu kaufen, wenn die Volatilität zu hoch ist, da sie in diesen Zeiträumen teuer sein können.
Zu guter Letzt: bärische vertikale Put-Spreads im SPY. Anleger müssen festlegen, wie viel Schutz nach unten sie haben wollen, was die Höhe ihrer Zahlungen beeinflussen würde. Put-Spreads können dazu beitragen, die zusätzliche Volatilitätskomponente bei der Absicherung zu eliminieren. Solche Spreads bieten jedoch nicht so viel Schutz wie schützende Puts.
Jede dieser aufgeführten Strategien ist nicht nur für den SPY, sondern auch für andere Aktien und ETFs in einem Portfolio anwendbar.
Anmerkung des Autors: Nicht jeder in diesem Artikel beschriebene ETF (Exchange-Traded Fund) ist zwangsläufig auch in Ihrem Land handelbar. Lassen Sie sich von einem zugelassenen Broker oder Finanzberater beraten, bevor Sie eine Investitionsentscheidung treffen. Die in diesem Artikel enthaltenen oder beschriebenen Informationen und Produkte dienen zu reinen Informationszwecken. Führen sie selbst eine gründliche Recherche durch, bevor Sie eine Investitionsentscheidung treffen.