Die Entwicklung und Herstellung von modernen Halbleitern ist ein kompliziertes Geschäft. Angefangen von der Software zum Design der Chips über den Abbau von Rohstoffen und die Entwicklung spezieller Maschinen bis hin zur Endmontage der Halbleiter gibt es unzählige beteiligte Unternehmen. Eines dieser Unternehmen ist Aixtron (ETR:AIXGn) (WKN: A0WMPJ). In seiner speziellen Nische ist das wenig bekannte Unternehmen aus Herzogenrath weltweit marktführend. Wir schauen darauf, was Aixtron auszeichnet und ob die Aktie heute attraktiv ist.
Hidden-Champion aus Nordrhein-Westfalen
Das 1983 gegründete Unternehmen ist Marktführer für Depositionsanlagen für die Halbleiterindustrie (ETR:SEC0). Diese hochkomplexen Anlagen werden von Unternehmen wie Infineon (ETR:IFXGn) oder Samsung (F:SAMEq) genutzt, um ultradünne Schichten von Atomen auf Halbleiterwafern aufzubringen.Die Leistungshalbleiter werden schlussendlich in unterschiedlichsten Bereichen eingesetzt. Sie finden zum Beispiel bei der Stromversorgung von Rechenzentren oder von E-Autos Anwendung, werden in Chips für 5G Mobilfunknetze verbaut oder finden sich in Lasern oder der Sensorik von autonom fahrenden Autos wieder.
Starke Geschäftsentwicklung
Getrieben von der global steigenden Nachfrage nach Halbleitern hat sich das Geschäft bei Aixtron insbesondere seit dem Jahr 2021 gut entwickelt.| in Mio. Euro | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| Umsatz | 267 | 260 | 269 | 429 | 463 |
| EBIT | 42 | 39 | 35 | 99 | 105 |
| Free Cashflow | 4 | 35 | 14 | 49 | 8 |
Das Unternehmen konzentriert sich auf Anlagen für die Herstellung von Verbindungshalbleitern und profitiert damit von einer steigenden Bedeutung der Themen Nachhaltigkeit, Elektrifizierung und Digitalisierung. Dabei wurde gerade in den letzten Jahren das Produktspektrum stetig erweitern. Im Jahr 2022 wurde zum Beispiel eine neue Depositionsanlage zur Verarbeitung des insbesondere für E-Autos beliebten Materials Siliziumkarbid eingeführt. Diese erzielte direkt den höchsten Auftragseingang von allen Produkten des Unternehmens.
Während andere Unternehmen der zyklischen Halbleiterindustrie derzeit aufgrund der gesamtwirtschaftlich schwierigen Lage mit Umsatz- und Gewinnrückgängen zu kämpfen haben, setzte sich das Wachstum bei Aixtron also auch im Jahr 2022 fort.
Gute Aussichten
Auch der Auftragseingang stieg in 2022 mit einem Plus von 18 % deutlich. Dies lässt darauf schließen, dass sich die Wachstumsgeschichte der letzten Jahre auch im Jahr 2023 fortsetzen könnte. Und auch darüber hinaus bin ich optimistisch gestimmt. Schließlich steigt die Nachfrage nach modernen Halbleitern getrieben durch die Digitalisierung und Vernetzung unserer Welt langfristig an.Entsprechend haben Chiphersteller wie Intel (NASDAQ:INTC), TSMC (NYSE:TSM) oder Wolfspeed (NYSE:WOLF) angekündigt, in den nächsten Jahren Dutzende Mrd. US-Dollar in neue Fabriken zu investieren, um die steigende Nachfrage bedienen zu können. Ich kann mir gut vorstellen, dass diese Fabriken auch mit Anlagen von Aixtron ausgestattet werden.
Mein Fazit: Tolles Unternehmen, aber nicht günstig
Die langfristigen Aussichten für Aixtron erscheinen mir also gut. Auch kurzfristig sehe ich das Unternehmen trotz der global unsicheren wirtschaftlichen Situation gut aufgestellt. Dass der Anlagenbauer über keine Finanzverbindlichkeiten verfügt und stetig positive Free Cashflows erzielt, ist in den heutigen Zeiten definitiv ein Vorteil.Nachdem die Aktie in den letzten zwölf Monaten um 37 % gestiegen ist, ist die Bewertung jedoch nicht günstig (Stand aller Angaben: 18.03.23). Das KGV liegt bei 32, die Marktkapitalisierung bei 3,2 Mrd. Euro. Auch wenn Aixtron in meinen Augen ein tolles Unternehmen ist, drängt sich bei dieser Bewertung für mich aktuell kein Kauf auf. Ich werde die Aktie weiter beobachten und würde bei einem KGV unter 25 einen Kauf in Betracht ziehen.
Der Artikel Geheimer Marktführer in der Chipindustrie (ETR:VVSM): Ist diese deutsche Aktie einen Kauf wert? ist zuerst erschienen auf Aktienwelt360.
Hendrik Vanheiden besitzt keine der erwähnten Aktien. Aktienwelt360 empfiehlt Aktien von Taiwan Semiconductors.
Aktienwelt360 2023