Der US-Dollar legte am Mittwoch nach starken Einzelhandelsumsätzen gegenüber den meisten Leitwährungen deutlich zu. Die Konsumfreude war im Januar spürbar gestiegen und ließ die Einzelhandelsumsätze zum ersten Mal seit 4 Monaten wieder klettern. Die Umsätze im Einzelhandel erhöhten sich um 5,3% und waren damit mehr als viermal so hoch wie die prognostizierten 1,2%. Jede Kategorie verbuchte einen Zuwachs, als die Amerikaner ihre 600-Dollar-Schecks in den Geschäften umsetzten. Besonders gefragt waren Elektronik, Möbel und Einrichtungsgegenstände, aber auch die Online-Ausgaben zogen an. Während der Dollar-Anstieg darauf hindeutet, dass die Investoren die dringend benötigte Erholung der Verbrauchernachfrage begrüßten, deutet der Rückgang des USD/JPY zusammen mit der Intraday-Volatilität an den Aktienmärkten auf weniger Begeisterung hin. Bis zur Veröffentlichung des FOMC-Protokolls rangierten die Börsen die meiste Zeit des Tages im Minus. Erst nachdem das Protokoll deutlich machte, dass die Fed-Vertreter im Vergleich zu ihrer Dezember-Prognose einen wesentlich optimistischeren Ausblick für 2021 haben, drehten sie ins Plus.
Die Einzelhandelsumsätze wurden nicht gefeiert, weil sich die Anleger Sorgen über die Nachhaltigkeit der Erholung machen. Angesichts des nur nominalen Anstiegs der nicht-landwirtschaftlichen Arbeitsplätze im letzten Monat und des schwächeren Lohnwachstums ist zu befürchten, dass die Konsumausgaben im Februar nach der Belebung durch die Stimulus-Schecks im Januar wieder nachlassen könnten. Dennoch werden sich die Ausgaben in den kommenden Monaten erholen, insbesondere wenn sich das Wetter bessert und mehr Amerikaner geimpft werden. Das Repräsentantenhaus könnte das Konjunkturprogramm von Präsident Biden bereits nächste Woche verabschieden, bevor es an den Senat geht. Angesichts der Tatsache, dass schätzungsweise 11,4 Millionen Arbeitnehmer zwischen Mitte März und April ihre Arbeitslosenunterstützung verlieren werden, ist der Wille, bis Mitte März eine Einigung zu erzielen, groß. Letztendlich sollten also die Bedenken über eine nachhaltige Erholung der Einzelhandelsumsätze keine große Rolle spielen, da wir und die Fed eine robuste Nachfrage im zweiten, dritten und vierten Quartal sehen.
Der Euro war gestern besonders schwach. Trotz einer stärkeren ZEW-Umfrage sind die Investoren besorgt wegen der am Freitag anstehenden PMI-Berichte. Viele Länder in der Eurozone, darunter auch Deutschland, bleiben in strengen Lockdowns. Letzte Woche erklärte Bundeskanzlerin Angela Merkel, dass die Restriktionen bis mindestens zum 7. März in Kraft bleiben würden. Zu diesem Zeitpunkt wären bereits mehr als 3 Monate vergangen, nachdem sie am 2. November eingeführt worden waren. Da sich die Virusvarianten in Deutschland schnell ausbreiten und die Verteilung des Impfstoffs nur schleppend vorankommt, ist die Stimmung sehr gedrückt. Wenn das so weitergeht, setzt sich auch die Underperformance des Euro fort.
Das Pfund Sterling gab nach einer leichten Zunahme der Verbraucherpreise und erneutem Gerede über Negativzinsen ebenfalls nach. Der Verbraucherpreisindex fiel im Januar um -0,2 %, was weniger als erwartet war. Mit einer Jahresrate von 0,7 % ist die Inflation weit vom Zwei-Prozent-Ziel der Zentralbank entfernt, was mit ein Grund dafür ist, dass Minuszinsen immer noch auf dem Tisch liegen. Laut dem stellvertretenden Gouverneur der Bank of England, Ramsden, ist der Kauf von Anleihen oder die quantitative Lockerung immer noch das bevorzugte Mittel. Negative Zinssätze stellen eine Alternative dar, für die sie in absehbarer Zeit keine Notwendigkeit sehen. Da am Freitag ein starker Rückgang der Einzelhandelsumsätze erwartet wird, sollte man weitere Kursverluste beim Pfund Sterling einplanen.
Der australische und kanadische Dollar schlossen unverändert, während der neuseeländische Dollar die zweitschwächste Währung war. Der kanadische Dollar profitierte von höheren Verbraucherpreisen sowie neuen Hochs am Ölmarkt.