Zwei Technologieunternehmen, Palantir (NYSE:PLTR) und Asana (NYSE:ASAN), debütierten am Mittwoch an den Aktienmärkten, nachdem sie über ein nicht-traditionelles Verfahren - die Direktplatzierung - an die Börse gegangen waren.
Bei einem traditionellen öffentlichen Angebot geben private Unternehmen Aktien aus, die von der Öffentlichkeit gekauft werden können, um Kapital für das Unternehmen zu beschaffen. Bei einer direkten Notierung können bestehende Aktionäre ihre Aktien verkaufen, aber das Unternehmen selbst sammelt kein Geld ein. Aus diesem Grund wählen nur wenige Unternehmen diesen Weg an die Börse, anstelle eines traditionellen Börsengangs. Unternehmen, die sich für diese Methode entscheiden, meiden den traditionellen Börsengang, bei dem Führungskräfte sich Investoren stellen, um ihre Geschäftsmodelle und das zukünftige Wachstumspotenzial auf Roadshows zu erläutern. Direktplatzierungen sind auch billiger, als das traditionelle Verfahren.
Um zu verstehen, welches der neu an die Börse gekommenen Unternehmen besser zu Ihrem Anlageportfolio passt, schauen wir uns die beiden Börsengänge genauer an:
Palantir
Palantir ist ein Datensammler mit Sitz in Denver, Colorado, dessen Software von Regierungsbehörden und großen Unternehmen zum Sammeln, Analysieren und Zuordnen großer Datenmengen verwendet wird. Die Technologie von Palantir fasst ständig wechselnde Datenströme zusammen und kombiniert sie zu einer einzigen "Quelle der Wahrheit", aus der Kunden dann Bedeutung herausfiltern und zur Entscheidungsfindung verwenden können.
Zu den Kunden von Palantir zählen der Arzneimittelhersteller Merck (NYSE:MRK) und United Airlines (NASDAQ:UAL), das die Software zur Optimierung von Flugrouten verwendet. Die US-Regierung hingegen setzt die Palantir-Tools für verschiedene Zwecke ein, darunter die Identifizierung von Straßenbomben in Afghanistan, das Aufspüren von Steuerbetrügern und, was noch umstrittener ist, das Aufspüren von Personen, die illegal in die USA eingereist sind.
Palantir schrieb in seinem Börsenprospekt vor der Platzierung, dass der Umsatz in diesem Jahr voraussichtlich um 42% wachsen und 1,06 Mrd. USD erreichen wird. Der Umsatz stieg 2019 um 25% auf 742,6 Mio. USD. Für 2021 erwartet Palantir ein Umsatzwachstum von mehr als 30%.
Bei diesen vielversprechenden Wachstumszahlen sollten Anleger beachten, dass Palantir nie einen Gewinn erzielt hat und dass etwa ein Drittel seines Umsatzes von seinen drei größten Kunden stammt.
Aufgrund der engen Beziehungen zur US-Regierung und zur CIA haben einige Medien die Art der streng kontrollierten Unternehmensstruktur von Palantir in Frage gestellt. Das Hauptziel dieser Kritik ist der Milliardär Peter Thiel, der Palantir vor 17 Jahren gegründet hat.
Wie Bloomberg berichtete:
"Thiel wird mehr Kontrolle über das Unternehmen haben als jede andere Einzelperson oder Investorengruppe, und eine unkonventionelle Abstimmungsstruktur wird Thiel und zwei anderen Mitbegründern auf Dauer zusätzliche Macht verleihen".
Bei der Analyse des Geschäftsmodells von Palantir ist eine wichtige Frage, ob die starke Abhängigkeit von Regierungsaufträgen ein Risiko darstellt, mit dem sie leben können. Die Einnahmen aus Regierungsaufträgen machten in 2019 345,5 Mio. USD oder 53% der Gesamteinnahmen aus.
In dem Börsenprospekt sagte Palantir, dass zu den US-Regierungsbehörden, die seine Software verwenden, das Gesundheitsministerium, das Innenministerium, die Wertpapieraufsicht Securities and Exchange Commission (SEC), die Arznei- und Lebensmittelaufsicht Food and Drug Administration (FDA), die Nationalen Gesundheitsinstitute und die Seuchenschutzbehörde Centers for Disease Control and Prevention (CDC), das Veteranenministerium, die Landstreitkräfte, die Marine und die Luftwaffe gehören.
Asana
Asana mit Sitz in San Francisco bietet Tools für das Arbeitsmanagement, um Teamprojekte zu verfolgen. Das Unternehmen wurde 2008 von Dustin Moskovitz, einem Mitbegründer von Facebook (NASDAQ:FB), und Justin Rosenstein, einem ehemaligen Produktmanager von Google (NASDAQ:GOOGL), gegründet. Es ist derzeit ein verlustbringendes Unternehmen, aber mit steigendem Umsatz.
In seinem Prospekt wies Asana für das am 31. Januar endende Geschäftsjahr einen Nettoverlust von 118,6 Mio. USD bei einem Umsatz von 142,6 Mio. USD aus. Asana war ein Nutznießer der durch die Coronavirus-Pandemie beschleunigten Verschiebung auf die Arbeit von zu Hause aus. Das Unternehmen berichtet ein Umsatzwachstum von 57% gegenüber dem Vorjahr in den drei Monaten zum 31. Juli, während der Nettoverlust im Berichtszeitraum auf 41,1 Mio. USD anstieg, nach einem Minus von 15,6 Mio. USD im gleichen Zeitraum des Vorjahres.
"Wir sind gut positioniert, um langfristig führend bei einer Marktchance von mehreren Milliarden Dollar zu sein", sagte Dustin Moskovitz, Mitbegründer und CEO, in einer Gewinnveröffentlichung in der vergangenen Woche.
"Teams stehen im Mittelpunkt unseres Handelns. Mehr denn je ist es wichtig, dass Teams klar, ausgerichtet und verantwortungsbewusst arbeiten".
In seinem Ausblick prognostiziert Asana einen Umsatz von 210,0 Mio. USD bis 213,0 Mio. USD, was einem Wachstum von 47% bis 49% gegenüber dem Vorjahr entspricht und einem Non-GAAP-Betriebsverlust von 140,0 Mio. USD bis 136,0 Mio. USD.
Fazit
Hinter Palantir als auch Asana stehen Investoren mit großen Taschen und vielversprechenden Erfolgsbilanzen. Palantir hat eine stabile Einnahmequelle mit Regierungsbehörden als Hauptkunden. Asana hingegen wird wahrscheinlich von der Umstellung auf die Arbeit von zu Hause aus profitieren, in der Unternehmen Tools benötigen, um die Leistung ihrer Remote-Mitarbeiter zu verfolgen.
Anleger, die in diese Börsengänge investieren möchten, könnten erwägen, ihr Geld gleichermaßen auf die beiden Aktien aufzuteilen.