Es war ein extrem schwieriges Jahr für IPO-Investoren. Die meisten Unternehmen, die im Jahr 2021 Geld an der Börse eingesammelt haben, befinden sich nach einem anfänglichen Höhenflug ihrer Aktienkurse nun in einem Bärenmarkt.
CNBC ermittelte letzte Woche 55 Technologieunternehmen, die in diesem Jahr in den USA per IPO, SPAC (Special Purpose Acquisition Company) oder Direktnotiz an die Börse gegangen sind. Nur ein Unternehmen - der Halbleiterhersteller Globalfoundries (NASDAQ:GFS) - liegt weniger als 20 % unter seinem Höchstkurs nach dem Börsengang. Schlimmer noch, 23 dieser Unternehmen haben dem CNBC-Bericht zufolge seit ihrem Höchstkurs die Hälfte oder mehr ihres Wertes eingebüßt.
Im Folgenden analysieren wir Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) und Coinbase Global (NASDAQ:COIN) - zwei Unternehmen aus den angesagtesten Segmenten des Marktes in diesem Jahr - um zu ergründen, welche Aktie nach dem steilen Ausverkauf ihrer jeweiligen Aktienkurse einen besseren Einstieg bietet.
Rivian, der neue Hoffnungsträger im EV-Markt
Die Aktien des von Amazon (NASDAQ:AMZN) unterstützten Elektro-LKW- und SUV-Herstellers Rivian sind seit ihrem Höchststand nach dem Börsengang, der die Aktie Mitte November auf 179,40 Dollar explodieren ließ, um mehr als 30 % eingebrochen.
Nach seinem Börsengang war Rivian zu einem bestimmten Zeitpunkt mehr wert als fast 90 % der S&P 500-Unternehmen, darunter Schwergewichte wie Boeing (NYSE:BA), Starbucks (NASDAQ:SBUX) und Caterpillar (NYSE:CAT).
Diese spektakuläre Rallye ging jedoch schnell die Puste aus, als die Anleger begriffen, dass die Aktie auf einem unhaltbaren Niveau handelt. Rivian entwickelt einen elektrischen Pickup-Truck und einen SUV. Im September begann das Unternehmen mit der Auslieferung einiger Fahrzeuge, hauptsächlich an seine eigenen Mitarbeiter. Rivian schätzt seine Jahresproduktion im Hauptwerk auf 150.000 Fahrzeuge bis Ende 2023.
Die Aktie schloss am Montag bei 107,09 Dollar gegenüber zum Freitagsschlusskurs von 103,31 Dollar.
Obwohl viele Wall Street-Firmen die Zukunft dieses neuen EV-Herstellers positiv einschätzen, sind die meisten Analysten der Meinung, dass all die guten Nachrichten bereits in den Aktienkurs eingepreist sind. Das Start-up kam beim gestrigen Schlusskurs pro Aktie auf eine Marktkapitalisierung von 96,41 Milliarden Dollar. Damit liegt die Bewertung des Unternehmens höher als die der etablierten Automobilhersteller Ford (NYSE:F) und General Motors (NYSE:GM).
In einer Notiz von letzter Woche setzte JPMorgan (NYSE:JPM) ein Kursziel von 104 Dollar pro Rivian-Aktie fest und stufte das Unternehmen als neutral ein. Der Analyst der Bank sagte dazu:
"Unser neutrales Rating stellt ein Gleichgewicht her zwischen - auf der einen Seite - extrem überzeugenden Wachstumsaussichten, überraschend erstklassigen Produkten für einen neuen Hersteller und strukturellem Rückenwind in der Branche, und - auf der anderen Seite - ebenso hohen Investitionen, die zur Finanzierung dieses Wachstums erwartet werden, sowie einer Bewertung, in der offensichtlich bereits eine Menge eingepreist ist."
Goldman Sachs (NYSE:GS) stufte Rivian ebenfalls mit "Neutral" ein und verpasste der Aktie ein Preisschild von 94 Dollar. Das Unternehmen sei im Bereich der Elektrofahrzeuge gut positioniert und verfüge über ein gutes Wachstumspotenzial. In der Notiz hieß es weiter:
"Der Einstieg in die Automobilindustrie hat sich für neue Marktteilnehmer in der Vergangenheit als schwierig erwiesen, auch im Bereich der Elektrofahrzeuge (z.B. hat Tesla (NASDAQ:TSLA) mit Verzögerungen bei der Produkteinführung zu kämpfen). Rivian befindet sich noch in der Anfangsphase, und obwohl das Unternehmen über ein Team von Branchenveteranen verfügt, bleibt das Lieferketten-Umfeld schwierig."
Coinbase profitiert vom Krypto-Boom
Die Aktien der Krypto-Börse Coinbase zeigen ein ähnliches Boom-and-Bust-Muster wie einige der heißesten IPOs im Jahr 2021. Die Aktie steht seit der Erstnotiz am 14. April unter Druck. Derzeit liegt der Kurs etwa 30 % unter seinem Höchststand von Anfang November.
Diese Talfahrt steht jedoch im Widerspruch zu den sich verbessernden Wachstumsaussichten für die größte Krypto-Börse in den USA und das erste große, auf Kryptowährungen spezialisierte Unternehmen, das an der Börse notiert. Mit dem steigenden Interesse von privaten und institutionellen Anlegern am Markt für Digitalwährungen ist Coinbase gut positioniert, um von diesem Trend zu profitieren.
Die jüngste Kursschwäche des Aktienkurses setzte unmittelbar nach dem Verfehlen der Analystenprognose für die Q3-Gewinnzahlen ein. Obwohl der enttäuschende Umsatz einige Investoren skeptisch hinsichtlich der Wachstumsaussichten gemacht hat, gibt es viele Gründe für die Annahme, dass dies nur eine Delle inmitten der zunehmenden weltweiten Akzeptanz von Bitcoin und anderen digitalen Vermögenswerten sein könnte.
Der Analyst Kenneth Worthington von JPMorgan meinte dazu:
"Wir sehen die Krypto-Märkte als langlebige und wachsende Märkte und erwarten, dass Coinbase die Möglichkeit hat, dieses Marktwachstum maßgeblich zu beeinflussen und davon mit seinen Innovationen zu profitieren."
In der Notiz hieß es weiter:
"Wir sehen organische und anorganische Wachstumschancen, mit denen Coinbase seine Position als große und vertrauenswürdige Börse ausnutzen kann. Dabei hängt der Erfolg auch von der Anstellung der erforderlichen Talente ab, um das Beste im Bereich Krypto zu entwickeln und zu kaufen."
Fazit
Sowohl Rivian als auch Coinbase repräsentieren die schnell wachsenden Segmente der modernen Wirtschaft und bieten Anlegern die Möglichkeit, am künftigen Wachstum der beiden Segmente teilzuhaben.
Der jüngste Kurseinbruch der beiden Anteilsscheine deutet darauf hin, dass sich ihre Bewertungen ihren Fundamentaldaten angenähert haben. Langfristig orientierte Anleger könnten daher in Erwägung ziehen, schrittweise Positionen in einem oder sogar in beiden Unternehmen aufzubauen.
Lesen Sie auch: